PDF《广东东阳光科技控股股份有限公司》

10 年寿命周期内的后五年, 其复合增长率为前

5 年的 50%. 在市场容量的基础上, 收集目前细分市场中原研厂家、通过一致性评价厂家 等竞争者情况,第一年上市以较低的市场占有率进入市场,通过市场营销手段, 前5年市场占有率逐年提高,在预测期的后

5 年,考虑市场竞争加剧等因素,市 场占有率呈逐年下降的趋势. b)销售单价 第一年上市单价, 符合

2018 年12 月6日4+7 城市带量采购预中标结果范围 的药品,按照预中标金额确定上市单价;

在4+7 城市带量采购范围外的药品,参 照原研厂家单价、 通过一致性评价厂家最近中标价的基础上,考虑市场化竞争策 略确定. 自上市后, 考虑医药市场的价格竞争情况,预测年度单价的降幅按照各类药 品2015 年至

2017 年国内平均销售单价降幅确定. 对于营业收入的预测基础来自于 IMS 及竞争者的相关数据,并考虑了产品 所属细分行业及自身生命周期,较为符合市场及产品实际情况. 2.营业成本预测 考虑宜昌东阳光长江药业股份有限公司(以下简称 东阳光药 )购置无形 资产后,对其对应产品需采取委托广东东阳光药业有限公司(以下简称 广东东 阳光药业 或 交易对方 )加工的方式生产,由东阳光药销售.根据上述经营 模式, 无形资产对应产品的营业成本中包括原材料采购及加工费成本.营业成本 参照东阳光药

2017 年、2018 年1-6 月毛利率水平综合确定. 经查询 WIND 数据,截止至

2018 年1-6 月的医药行业上市公司平均毛利率 为73%;

东阳光药采取委托加工方式经营可相较于自行建设生产线进行生产更加 节省时间成本 (东阳光药建设新生产线尚需通过有关药品监督管理机构检查并取 得相关资质) 、生产成本,因此毛利率的预测较为符合市场实际情况及产品经营 模式. 3.税金及附加预测 东阳光药的税金及附加包括城市维护建设税、 教育费附加和地方教育费附加. 以预测年度的营业收入为基础结合评估基准日适用的税率确定未来年度的 税金及附加. 评估基准日东阳光药执行的税率详见下表: 税种 税率 增值税 16% 城市维护建设税 7% 教育税附加 3% 税种 税率 地方教育费附加 2% 4.销售费用预测 销售费用主要为销售人员的职工薪酬、差旅费、学术推广费以及其他费用. 对于销售费用,评估人员在委托人及产权持有单位提供的盈利预测表的基础上, 结合各类药品未来市场营销策略, 参考东阳光药各项销售费用占收入的比例确定 各项销售费用未来年度的金额. 5.管理费用预测 管理费用中的工资是管理部门人员的职工薪酬、办公费、电话费等费用.评 估人员根据东阳光药各项管理费用占营业收入的比例, 结合药品的发展规模和收 入水平,预测未来年度各项管理费用. 6.无形资产收益贡献额的预测 无形资产收益贡献额=EBITDA-其他资产的贡献额=EBITDAC营运资金贡献 额C长期资产贡献额C劳动力资产贡献额 EBITDA =利润总额+利息支出+折旧摊销. 其中,其他资产贡献额说明如下: 对于营运资金贡献额,根据营运资金金额和其预期收益综合预计,其中,考 虑到产品收付款账期、经营留存货币资金等情况,估算了营运资金金额;

营运资 金的预期收益率采用现行

1 年期贷款利率计算. 对于劳动力贡献额,根据劳动力金额和其预期收益率总额预计,其中,按照 所需全部人员成本确定了劳动力金额;