PDF《公司深度》

30 多 年间率先建立社会主义市场经济体制,创造了工业化、城市化、现代化发展的奇迹,国企改革方面也走在 了全国的前列.

2013 年11 月,十八届三中全会吹响了新一轮改革时代的号角,2014 年深圳出台了《关于进一步深化 深圳国资国企改革的总体方案》 ,方案要求深圳市 继续当好全国国资国企改革先锋 ,提出四大改革任务 和18 项重点举措,实现了五个 领先 :以管资本为主的监管运营体制、布局结构优化、发展混合所有制 经济、现代企业制度建设、产业集团质量效益等均在全国处于领先水平.打造深圳 2+N 监管运营新体 制,推进 85%的国有资本集聚到 一体两翼 产业体系,将混合所有制比重由现有 75%提升至 85%,资产 证券化率由 43%提升至 60%,形成一批资产规模大、综合实力强、跻身行业前列的优势企业.

2014 年10 月,由深圳国资旗下重要投资平台深圳市投资控股公司制定的《深圳市投资控股有限公司 全面深化改革实施方案》和《深圳投资控股有限公司关于完善深化改革实施方案配套政策及相关制度体系 的建议》获深圳市国资委批准,深圳市国资改革正式进入新阶段.根据方案规划,到2020 年,将投控公 司打造成为产业格局清晰、综合优势突出、管理规范高效、具有全国影响力的国有资本投资公司. 图5:深圳国企改革五大具体目标 资料来源:深圳市国资委 2.2 地产板块将成为国企改革重点之一 深圳市国企改革方案中的 一体两翼 布局即打造以基础性产业为主体,金融准金融等现代服务业和 战略性新兴产业为 两翼 的特色产业体系,基础性产业包括公共事业类企业及房地产开发等.深圳市国 资委公共事业类产业如能源、燃气、港口、水务等业务已经基本整合完毕,而本次整合中,地产行业资源 相对分散,极有可能成为国企改革的重点之一. 深圳市国资委直属企业中,拥有房地产资源的公司数量很多,且较为分散.直属企业中上市房地产公 司仅有振业集团(000006.SZ)和天健集团(000090.SZ)两家,深圳市投资控股有限公司持有的上市房地 产公司为深房集团(000029.SZ)以及深物业集团(000011.SZ) ,其他国资委控股房地产上市公司还有沙河 股份(000014.SZ)和沿海家园(1124.HK) .除此之外,深圳市国资委下属企业中拥有房地产开发子公司的 企业有深圳市地铁集团、特发集团等.根据深圳市国资改革 布局结构更趋合理,主要资产集中到金融、 产业地产、新兴产业和公共服务领域 的目标,深圳土地资源规模大,分散资源有待整合. ?构建国有资本收益评价体系,完善资本有进 有退、合理流动机制. 管控模式更加高效 ?要资产集中到金融、产业地产、新兴产业和 公共服务领域. 布局结构更趋合理 ?提高直接出资企业混合所有制比例. 混合所有制 基本实现 ?形成协调运转、有效制衡的决策、执行和监 督机制. 公司治理更加完善 ?在细分行业领域培育一批具有全国影响力的 品牌企业. 培育一批优质品牌 敬请阅读末页的免责条款 第6页图6:深圳市国资委下属房地产公司情况 资料来源:深圳市国资委 各公司官方网站

2014 年深圳市国资委通过深圳市远致投资有限公司对振业集团进行增持,截至

2015 年一季度,深圳 市国资委直接间接持有振业集团股份合计 34%.同为国资委直属的房地产企业,天健集团已经先行投身改 革,定增方案中深圳市国资委也通过致远投资有限公司认购半数股份,2014 年,天健集团通过非公开发行 引入多家战略投资者.从目前看来,国资委连续增持振业集团,如果天健集团在深圳市国资改革中成为混 改的标的,那么我们有理由预测振业集团在国企改革中将可能扮演整合地产资源的角色.