编辑: 匕趟臃39 2015-02-16

7 4.3 流感疫苗有望早日纳入国家免疫规划

8 4.4 华兰将扩大生产规模,是流感疫苗市场扩容的最大受益者之一

9 5.乙肝疫苗有望取得一席之地

12 6.流脑系列疫苗将成为公司的重要品种

13 6.1 国内脑膜炎疫苗概况.14 6.2 公司 ACW135Y 群脑膜炎多糖疫苗有望年内上市

15 6.3 公司 AC 群脑膜炎多糖结合疫苗有望明年实现销售

15 6.4 公司 AC 群脑膜炎多糖疫苗有望今年进入临床,三年内上市

16 6.5 流脑系列疫苗未来有望贡献亿元以上收入.17 7.其它品种将进一步丰富产品线,为长期发展提供支撑

17 8.投浆量有望稍有回升,血制品价格仍将居高不下.19 9.投资评级

19

图表 图108 年流感疫苗批签发占比(以抗原量计)7 图208 年流感疫苗批签发占比(以人份计)7 图3本世纪初不同国家及地区的流感疫苗千人覆盖数

8 图4赛诺菲-安万特近年流感疫苗销售额(含禽流感疫苗)8 图5葛兰素-史克近年流感及禽流感疫苗销售额

11 图6不同表达载体乙肝疫苗近两年批签发占比(以人份计)12 图708 年乙肝疫苗批签发占比 (以人份计)13 图8乙肝疫苗近两年批签发变化

13 图908 年ACW135Y 群脑膜炎多糖疫苗批签发占比 (以人份计)15 图10

08 年AC 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗批签发占比 (以人份计)16 图11

08 年AC 群脑膜炎球菌多糖疫苗批签发占比.17 图12

08 年AC 群脑膜炎球菌多糖疫苗批签发占比.17 图13

08 年人用狂犬病疫苗批签发占比(以人份计)18 表1华兰已申报疫苗品种.4 表2国内大流行流感疫苗申报现状.5 表3北京科兴大流行流感灭活疫苗申报历程.5 表408 年华兰流感裂解疫苗批签发数量.6 表5WHO 推荐的 2008-2009 年度北半球流感疫苗组份.7 表6部分疫苗的通常接种剂次.8 表7近两年国内流感疫苗批签发数量.10 表8国内目前的流脑疫苗品种.14 表9近两年我国脑膜炎疫苗批签发数量.14 表10 公司

09 年10 年盈利预测.20 错误! 未提供文档变量. 中原证券研究所 http://zyyj.ccnew.com 第3 页共21 页1. 公司有望成为新一代的疫苗领军企业 在巩固血制品产业内领先地位的同时,公司的疫苗业务经过多年耕耘, 终于开始进入收获季节. 在未来三年中, 公司的疫苗上市品种将达到

7 个以 上, 初步建立起较为丰富的疫苗产品梯队, 对公司业绩的贡献将逐步接近乃 至超越血制品. 疫苗产业与血制品行业具有很强的天然联系. 虽然人血清通常不再被允 许用于疫苗生产, 但白蛋白在疫苗生产中仍是广泛使用的保护剂, 也是哺乳 动物细胞培养基的常用组分, 在相当一部分品种的疫苗生产中占据了不少成 本. 特种免疫球蛋白的生产和销售也和相应疫苗息息相关: 特免血浆取自于 接受相应疫苗或类毒素注射的献浆员, 而特免球蛋白与疫苗在应用时也常需 联合使用.与一些规模较小的新生疫苗企业相比,公司的疫苗产品线品种更 为齐全,疫苗与血制品一体化的产品结构也是多数新兴疫苗企业所不具备 的, 公司较之它们将会具有较强的成本优势和规模效应, 抗风险能力也更强. 而与以中生集团下属各生物制品所为代表的国内传统优势疫苗企业相 比,公司则具有一定后发优势,在疫苗这个技术更新速度较快的产业中,公 司没有历史包袱的束缚, 可以放手采用当前较为先进的生产设备和技术, 在 产品立项、决策效率和人员配备、激励机制上也表现出较强的体制灵活性. 自05 年国务院颁布《疫苗流通和预防接种管理条例》以来,原有的疫 苗供销体制已被打破, 地级市以上的疾病预防控制机构不再直接向接种单位 供应二类疫苗, 生产企业和疫苗批发企业则可直接向县级疾控中心或终端接 种单位进行销售, 疫苗批发企业在疫苗销售中的地位大为提升;

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