PDF《天地科技 （600582）》

煤炭

2019 年04 月10 日 天地科技 (600582) 安全科技优良基因构筑强大护城河 请务必阅读正文后免责条款 公司报告公司动态跟踪报告推荐(维持) 现价:4.

25 元 主要数据 行业 煤炭 公司网址 www.tdtec.com 大股东/持股 中国煤炭科工集团有限公司 /55.54% 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本(百万股) 4,139 流通 A 股(百万股) 4,139 流通 B/H 股(百万股)

0 总市值(亿元) 175.89 流通 A 股市值(亿元) 175.89 每股净资产(元) 3.8 资产负债率(%) 44.3 行情走势图 相关研究报告 《天地科技*600582*甩掉包袱,蓄力前行》 2019-04-01 《天地科技*600582*科技引领――煤机王者复 苏,智能开采未来》 2019-03-06 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 [email protected]. CN 研究助理 樊金璐 一般从业资格编号 S1060118040069 [email protected] 投资要点 ? 近期安全事故频发,政府安全监管趋严.我国煤矿百万吨死亡率降至 0.1 以下,相当于世界产煤中等发达国家水平.国家对煤矿安全要求仍越来越 高,煤矿安全水平仍有很大提升空间;

特别是近期煤矿、化工等安全事故 频发,进一步促进监管要求提高. ? 公司安全装备板块营收增长率由负转正.2018 年公司安全技术与装备板 块增长率由

2017 年的-10.4%变为+8.9%, 预计随着新建煤矿的逐步投产 和存量煤矿安全投入提升,安全装备板块将进一步受益,营业收入和占比 稳步提升. ? 安全科技门槛高,公司拥有煤炭安全科技优良基因.天地科技承袭煤科总 院丰富经验和先进技术,在矿井通风、瓦斯治理、井下防灭火、水害防治 与灾害救援、冲击地压防治、顶板灾害防治、安全监测监控、应急救援等 领域深耕多年,积淀丰富业务经验,形成有体系的技术优势,构筑深广护 城河,为公司发展提供有力支撑. ? 依托核心技术,逐步推进智能安全体系建设与市政应用.公司依托多年来 的技术装备和工程积淀,推进施工由地下转到地面,防治由局部转为区域 化, 应用智能安全技术与装备实现智能安监和决策, 逐步实现施工地面化、 措施区域化、决策智能化、服务专业化的智能安全体系.同时公司安全科 技(智慧安监)具有通用性,可以向市政领域拓展,已成功应用到轨道交 通领域并成立智慧城市公司. ? 盈利预测与投资建议:公司拥有煤炭安全科技优良基因,积淀丰富业务经 验,形成有体系的技术优势,构筑深广护城河;

依托核心技术,逐步推进 智能安全体系建设,拓展市政领域应用.随着国家对煤矿安全要求越来越 高,煤矿安全水平仍有很大提升空间,公司作为煤炭安全科技领域的先行 者值得关注,业绩可期.我们维持公司 2019-2021 年EPS 预测分别为 0.

33、0.

40、0.44 元,同比分别增长 42%、21%、11%,对应 PE 分别为 12.

9、10.

7、9.6 倍.维持公司 推荐 评级. 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入(百万元) 15,379 17,939 19,363 21,046 22,250 YoY(%) 18.9 16.7 7.9 8.7 5.7 净利润(百万元)

942 962 1,361 1,645 1,826 YoY(%) 1.1 2.1 41.6 20.9 11.0 毛利率(%) 33.1 31.2 29.6 31.2 31.4 净利率(%) 6.1 5.4 7.0 7.8 8.2 ROE(%) 6.0 6.5 7.4 8.4 8.8 EPS(摊薄/元) 0.23 0.23 0.33 0.40 0.44 P/E(倍) 18.7 18.3 12.9 10.7 9.6 P/B(倍) 1.2 1.1 1.0 1.0 0.9 -30% -20% -10% 0% 10% Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 天地科技 沪深300 证券研究报告天地科技q公司动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款