PDF《谨慎推荐》

2011 年各业务营业利润构成 数据来源:东北证券,公司公告 数据来源:东北证券,公司公告 2. 公司未来发展的两大契机:综改方案出台与交通通达性改善 2.1. 自然资源得天独厚,综改方案出台是年内最大的亮点 桂林山水甲天下,旅游业是桂林最具城市优势、最具品牌效应、最具综合竞争力、 最具发展潜力的产业.桂林作为中国对外交流的亮丽旅游名片,拥有得天独厚的自 然景观优势,随着桂林国家旅游综合改革试验区和桂林世界旅游城建设的推进,桂 林旅游业迎来了新的发展机遇.公司作为桂林市最大的上市旅游企业集团,必将受 益于桂林旅游产业的发展. 图4:桂林市接待游客量与同比增幅 图5:桂林市旅游总收入与同比增幅 数据来源:东北证券,桂林市统计局 数据来源:东北证券,桂林市统计局

2009 年底,国务院在《关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见》中明确提出 要 建设桂林国家旅游综合改革试验区 .国家在中国旅游综合改革方面已经初步 构建了 一省一岛一市 的格局, 一省 是指云南省国家旅游综合改革发展试验 区, 一岛 是指海南国际旅游岛, 一市 则是指桂林国家旅游综合改革试验区. 也就是说桂林在 一市 之列,桂林市是目前全国唯一一个建设国家旅游综合改革 试验区的地级城市. 《桂林国家旅游综合改革试验区总体方案及规划纲要》已由国务院批转至发改委有 关部门研究办理,按流程有望在年内获批.公司作为桂林市唯一上市的旅游企业, 将面临巨大的发展机遇.公司将借此契机扩大现有业务范围,例如探索发展博彩业 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

5 /

11 务,加速景区资源的进一步整合,提高景区盈利能力. 2.2. 交通通达性改善助推桂林旅游业及公司景区旅游的发展 桂林通往湖南、 广东的高速公路已基本开通;

过境桂林的昆明-汕头高速公路的修建, 将较大幅度改善桂林地区的交通通达性. 珠江三角洲游客占到桂林旅游约三分之一的客源.贵阳-桂林-广州高速铁路将于

2014 年通车,届时广州到桂林只需要

2 个小时的时间,贵广高铁的开通将大幅提升 来自珠江三角洲的游客数量,助推桂林旅游业和公司景区旅游的发展. 3. 漓江游船:传统项目有待突破 漓江,是国家 5A 级旅游景区,桂林山水的精华.发源于桂林北面兴安县的猫儿山, 流经桂林、阳朔、平乐至梧州,汇入西江,全长

437 公里.传统的旅游路线是游客 乘坐游船从桂林到阳朔,全长

83 公里.漓江上有不同公司经营的游船,目前公司 拥有的漓江游船数量

82 艘,约占桂林市漓江游船总数的 37%,是目前漓江上最大 的游船公司,公司漓江涉外游客的接待量约占桂林市漓江涉外游客总量的 75%,漓 江境内游客的接待量约占桂林市漓江国内游客总量的 28.81%. 目前,漓江游船价格分为三类:甲类(超豪华船)淡旺季价格为 380/450 元,乙类 (豪华船)淡旺季价格为 270/305 元,丙类(普通船)淡旺季价格为 190/210 元. 游船票由政府统一出售和正规管理,价格已经数年维持在这一水平.2011 年公司漓 江游船业务接待游客 66.88 万人次,同比增长 12.87%.我们预计

2012 年漓江游船 业务游客接待量将保持 2%左右的小幅增长,2013-2014 年游客接待量增速在 5%左右.通过实地调研,我们发现,目前传统的漓江旅游线路只是从桂林到阳朔的单程 路线,行程时间在