PDF《从四大家族业绩下滑,看国产竞争力的提升》

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190123 国金行业 沪深300

2019 年04 月22 日 机器人行业研究 买入(维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 行业点评:从四大家族业绩下滑,看国产竞争力的提升

3 行情一览

9 重要公告

11 行业要闻

14 风险提示

15

图表目录

图表 1:2017-2018 发那科各季度营收.3

图表 2:2017-2018 发那科各季度营业利润.3

图表 3:2017-2018 发那科分业务收入(亿日元)3

图表 4:2017-2018 发那科分地域收入(亿日元)3

图表 5:ABB2018 年关键财务数据.4

图表 6:ABB2019 年一季度关键财务数据

4

图表 7:ABB2019 年一季度分业务收入.5

图表 8:ABB2019 年一季度分地区订单及收入

5

图表 9:安川电机收入利润.5

图表 10:安川电机分产品收入利润.5

图表 11:安川电机分地域收入.6

图表 12:安川电机分地域收入占比.6

图表 13:2014-2018 年库卡收入.6

图表 14:2014-2018 年库卡营业利润.6

图表 15:2014-2018 年库卡分业务收入.7

图表 16:2014-2018 年库卡分业务订单.7

图表 17:2014-2018 年埃斯顿营业收入.7

图表 18:2014-2018 年埃斯顿归母净利润.7

图表 19:四大家族在华布局不断深化.8

图表 20:四大家族(除发那科外)在华本体产能加速扩张.8

图表 21:上周指数行情.10

图表 22:年初至今指数行情.10

图表 23:国金机器人指数.10

图表 24:国金机器人核心

20 指数.10

图表 25:国金机器人指数成交额(百万元)10

图表 26:国金机器人核心

20 指数成交额(百万元)10

图表 27:国金机器人指数成交量(百万股)11

图表 28:国金机器人核心

20 指数成交量(百万股)11

图表 29:核心

20 个股表现.11 行业周报 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业点评:从四大家族业绩下滑,看国产竞争力的提升 ? 发那科:2018 下半年对华销售大幅下滑,拖累业绩 整体来看:营收利润双双下滑.2018Q3-Q4 发那科收入持续下滑,2018 年Q4 营收

1511 亿日元,同比下滑 19.80%.营业利润的下滑更是超过营 收,2018Q4 发那科营业利润

357 亿元,同比下滑 28%,营业利润率 23.60%,自2017Q4 的32.80%已连续下滑

4 个季度. 业务拆分:数控机床、工业自动化下滑较大.2018Q4,发那科数控机床业 务收入

249 亿日元,同比下滑 47.69%,主要是电子行业小型加工中心需 求大幅下滑导致;

工业自动化收入

472 亿日元,同比下滑 23.00%,主要 是由于中国大陆及中国台湾需求下滑导致;

机器人业务收入

557 亿日元 (同比下滑 2.96%) ,服务收入

233 亿日元(同比下滑 5.43%) ,下滑幅度 较小. 地域拆分:中国及美国地区收入下滑较大.2018 年Q4,发那科中国地区 收入仅为

241 亿日元,同比下滑高达 56.10%;

美国地区收入

304 亿元, 同比下滑 18.93%;

日本、欧洲收入则有小幅增长,亚洲除中国外地区收入 也有 11.19%的下滑.

图表 1:2017-2018 发那科各季度营收

图表 2:2017-2018 发那科各季度营业利润 来源:FANUC 官网,国金证券研究所 来源:FANUC 官网,国金证券研究所

图表 3:2017-2018 发那科分业务收入(亿日元)

图表 4:2017-2018 发那科分地域收入(亿日元) 来源:FANUC 官网,国金证券研究所 来源:FANUC 官网,国金证券研究所 ? ABB:重回稳健增长,中国地区增速放缓 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%