PDF《威创股份（002308）》

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8 10

12 2013

2014 2015

2016 2017 2018H1 营收(亿元) 同比(%) 3.02 1.05 1.19 1.83 1.90 0.96 -10.74% -65.23% 13.33% 53.78% 3.83% -7.41% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50

2013 2014

2015 2016

2017 2018H1 归母净利(亿元) 同比(%) 公司报告 | 半年报点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

3 图3:截止

18 年上半年末,红缨共有连锁幼儿园

6 所,品牌加盟园

1338 所(其中旗舰园

475 所) ,红缨悠久联盟园

3162 所,红缨悠久品牌 代理商

182 家 资料来源:公司公告,天风证券研究所 ? 金色摇篮 截止

18 年上半年,摇篮共有托管加盟幼儿园

24 所,加盟幼儿园

598 所,托管小学

2 所,品牌加盟小学

3 所,托管加盟早教中心

1 所,加盟早教中心

173 所,特色课程覆盖

113 所,安特思库课程覆盖

406 所. FY18H1 摇篮营收 1.10 亿元, 同比增长 24.28%;

净利 5159.58 万元, 同比减少 8.19%. 利润同比下滑主要原因是人员成本费用快速增加,一方面随着摇篮加盟幼儿园数量不断增 加,新建加盟园逐渐开园、存量加盟园满园率提升,对开园前服务和运营支持人员需求大 幅增长;

同时面对未来业务发展布局,摇篮在市场上主动引入高端人才. 其中服务收入 8742.68 万元,同比增长 11.7%,主要系安特思库幼小衔接项目和早教 项目快速进展.其中安特思库幼小衔接项目自

2017 年初启动后,一年时间合作客户已达

406 家,已覆盖全国近

32 个省、自治区、直辖市;

早教项目启动一年来,合作客户已达

173 家,覆盖了全国

27 个省、自治区、直辖市.FY18H1 安特思库幼小衔接项目实现收入

2295 万元,同比增长 108.27%;

早教业务收入 361.79 万元,同比增长 56.78%. 但摇篮托管园校收入和幼儿园品牌加盟收入同比有所下降.托管园校方面,为维持托 管园师资团队的稳定性,报告期内提高园所的人工薪酬;

同时为提升园所品牌影响力,对 园所进行装修改造,导致可贡献收入同比下降. 品牌加盟业务方面,部分幼儿园办园场地受当地教育行政管理部门政策影响,导致一 些加盟客户无法获得办园场所,签单数量同比略有下降;

同时一些已经加盟的客户由于无 法获得办园场地,出现退单情况. 商品销售收入 2211.73 万元,同比增长 124.04%,主要原因是安特思库幼小衔接项目 扩张带来商品销售增加;

同时随着加盟园数量的增加和满园率提升,加盟幼儿园贡献的商 品销售收入也维持快速增长.未来随着课程项目以及加盟业务的推进,叠加满园率的持续 提升,金色摇篮商品销售收入有望继续保持增加.

2018 年下半年摇篮将加速 0-3 岁早教课程与其它幼儿园及教育品牌的合作;

并就 3-6 岁幼儿园存量市场进行重点突破, 尝试新的商业模式;

同时, 安特思库计划将其业务由 5-6 岁的幼小衔接延伸至 5-12 岁教育综合体,拓宽市场消费群体. 图4:截止

18 年上半年,金色摇篮共有托管加盟幼儿园

24 所,加盟幼儿园

598 所,托管小学

2 所,品牌加盟小学

3 所,托管加盟早教中心

1 所,加盟早教中心

173 所,特色课程覆盖

113 所,安特思库课程覆盖

406 所 资料来源:公司公告,天风证券研究所 公司报告 | 半年报点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

4 ? 可儿教育 公司于