PDF《威创股份（002308）》

17 年8月以 3.85 亿收购北京可儿教育 70%股权,代表着公司在中高端幼儿园 进行重要布局,进一步夯实在北京区域线下幼儿园渠道壁垒.截止

2018 年上半年,可儿 共有托管加盟幼儿园

19 所,目前主要分布在北京、大连、贵阳三地,其中北京地区拥有 托管加盟园

13 家.18H1 实现营收 2907.86 万,净利润 2110.54 万.

2018 年上半年,可儿继续聚焦幼儿园运营,同时展开新业务模式探索.在收入端,针 对生源未饱和的园所,扩大招生力度,提高班级饱和率、出勤率;

针对生源饱和园所,在 原有班级基础上,加大班额、调整园所学费收费标准,对有基础的园所进行扩班.同时, 大力发展延时班、园内特色课程,并将 0-3 岁课程导入实践.在新业务探索方面,可儿教 育积极探索深度托管业务,目前北京和天津地区已有储 备意向合作园所. 未来可儿教育将基于现有幼儿园布局,进行重点区域扩张,并且有序推进深度托管业 务探索,充分输出品牌价值和幼儿园管理运营能力.公司也将继续推动可儿教育与公司旗 下品牌的深度融合,探索合作新模式,发挥彼此优势,实现共赢. ? 鼎奇教育 公司于

17 年7月以 1.06 亿元收购内蒙古鼎奇幼教 70%股权,鼎奇创立于

2003 年, 开创将中国传统文化和集体认知教育优势与美国学前教育先进科研成果和个性化方,经过 近15 年积累沉淀,建立标准化运营管控体系,并拥有完善稳定的师资和教学研发团队, 逐渐发展成为内蒙古地区的幼教龙头企业. 截止

18 年上半年, 鼎奇共服务幼儿园所

19 所, 其中托管加盟

11 所, 合作园所

3 所, 品牌加盟

5 所.实现营收 1300.12 万,净利 736.61 万.

2018 年上半年鼎奇在稳定现有园所运营前提下,优化收入结构,实现利润稳中有升. 基于呼和浩特市轴心区位,向东辐射赤峰市、通辽市,向西辐射乌海市、巴彦市形成一心 两翼拓展架构,完成区域深耕结构性布局. 未来鼎奇教育将充分发挥自身标准化运营管理优势,加速推进托管和加盟业务,依托 国际展会和网络渠道,实现鼎奇教育品牌价值宣传与导流销售,聚焦区域深耕.依托公司 云+端 系统平台,打造差异化竞争优势.公司也将持续推动鼎奇教育与其他子品牌合 作,建立资源互换机制,创造更大协同. 图5:截止报告期末,公司共拥有各类直营园

63 家,加盟园

5106 家 资料来源:公司公告,天风证券研究所 盈利端分析:毛利率同比减少 3.04pct 至53.10%,毛利率略微有所下降;

净利润率同 比减少 2.17pct 至19.47%,净利率下降幅度较小;

分季度来看,Q

1、Q2 毛利润率分别为

2651 3215

3595 4569

4927 5106

26 27

29 28

60 63

0 10

20 30

40 50

60 70

0 1000

2000 3000

4000 5000

6000 2015 2016H1

2016 2017H1

2017 2018H1 加盟合计 直营合计 单位:家 公司报告 | 半年报点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

5 54.58% (-1.84pct) 、 52.05% (-3.92pct) 、 净利润率分别为 14.59% (+3.24pct) 、 25.95% (+7.25pct) ;

报告期内期间费用率 38.88%, 同比增加 1.52 个百分点, 主要系为保障幼教业务持续健 康成长,与去年同期相比,公司在几个关键领域加大投入:1)探索新红缨托管加盟模式, 力求打造符合当前市场趋势的园所深度加盟成熟解决方案;

2)推动威创潜能研究院工作 全面展开,实现摇篮课程体系升级;