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2011 年产能同比增长 34.5%.2009-2011 年聚酯薄膜 行业处于快速发展阶段,产能增长速度逐年增加,另外整体规模相对较小,表现出增长速 度相对更为明显.2012 年增速放缓,2012 年时国内产能达到

148 万吨/年,基本上已初 C o m p a n y U p d a t e China Research Dept.

5 2018 年4月18 日 具规模,但2013 年国内产能剧增至

220 万吨/年,同比增长约为 50%.2010 年、2011 年聚酯薄膜行业处于景气高点,刺激国内上马大量新增产能,由于设备制造、安装,项目 需要

2 年的建设周期,这一部分产能在

2013 年集中释放,使得产能大幅增加.而在 2012-2017 年期间聚酯薄膜行业进入长期的低迷期,新增产能增长速度逐年下降,叠加部 分产能退出因素,国内聚酯薄膜产能基本维持不变.下游长期低迷,同时传导至上游设备 制造商,当前设备制造能力相对有所下降,加之设备自动化要求更高、制造难度更大,聚 酯薄膜行业的建设周期由原来的

2 年提升至

3 年以上,预计未来三年内新增产能有限. 图6近年来聚酯薄膜产能 资料源:卓创资讯、群益金鼎证券整理 据统计,2018 在建新增产能十分有限,以每条产线按

3 万吨/年计算,共计约

12 万吨/年,预计投产在

2019 年.值得注意的是,新增产能的完全释放还需要一个爬坡期.整 体来说,在未来很长一段时间,新增产能难以覆盖每年下游的增长需求,一旦聚酯薄膜周 期景气度反转,供不应求将是大概率事件,且有望较长一段时间内持续维持高景气度. 表

1、近来新建聚酯薄膜产能 地区 厂家 厚度 (微米) 宽度(米) 工艺 设备来源 产线(条) 产品定位 预计投产时间 南通 东材科技 50-350 6.8 干燥法 布鲁克纳

2 光伏

2019 年 江阴 江苏兴业 50-350 6.8 直融法 布鲁克纳

2 后膜

2019 年 福建 福建百宏 待定 待定 直融法 待定

2 待定

2019 年 辽宁 营口康辉 待定 待定 直融法 待定

7 待定 待定 浙江 永盛薄膜 待定 待定 直融法 待定

6 待定 待定 资料源:卓创资讯、群益金鼎证券整理 (3)、聚酯薄膜将出现供给缺口

2015 年聚酯薄膜行业开工率回升, 行业出清, 受16 年低开工率影响, 供给出现偏紧, 聚酯薄膜价格在

16 年期间出现上涨趋势, 随后

17 年开工率再次上升, 供需矛盾得以缓解, 聚酯薄膜价格出现回落,但需求缺口仍在.2017 年新增产能有限,........