PDF《大众交 通（集团）股份 有限公司》

大 大众 众交 交通 通( (集 集团 团) )股 股份 份有 有限 限公 公司 司信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪企评 [2016]020066】 评级对象:大众交通(集团)股份有限公司 信用等级:AA+ 评级展望:稳定 评级时间:2016 年3月29 日 主要财务数据及指标 项目2013 年2014 年2015 年 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 3.29 4.38 12.74 刚性债务 19.20 19.19 23.33 所有者权益 51.26 55.97 79.25 经营性现金净流入量 2.04 -0.98 4.17 合并数据及指标: 总资产 102.46 112.40 147.02 总负债 40.94 43.02 55.67 刚性债务 24.26 23.98 26.68 所有者权益 61.52 69.38 91.35 营业总收入 31.63 29.35 23.99 净利润 4.80 4.96 5.62 经营性现金净流入量 3.74 6.40 12.45 EBITDA 11.48 11.54 11.94 资产负债率[%] 39.96 38.27 37.87 权益资本与刚性债务 比率[%] 253.53 289.30 342.42 流动比率[%] 113.50 121.27 128.01 现金比率[%] 31.62 38.29 58.02 利息保障倍数[倍] 7.07 6.85 8.36 净资产收益率[%] 7.93 7.59 6.99 经营性现金净流入量与负 债总额比率[%] 9.54 15.24 25.24 非筹资性现金净流入量与 负债总额比率[%] 1.05 8.96 24.70 EBITDA/利息支出[倍] 11.37 11.00 12.63 EBITDA/刚性债务[倍] 0.48 0.48 0.47 注:根据大众交通经审计的 2013~2015 年财务数据整理、计算. 评级观点 ? 主要优势/机遇: ? 交通运输主业区域竞争力强.大众交通出租 车、汽车租赁等核心业务在上海地区市场占有 率较高,具有较明显的资源和品牌优势. ? 业务多元化.大众交通以交通运输业为主业、 房地产、旅游服务和小额贷款等业务为辅,经 营业务的多元化有利于分散风险. ? 资本实力增强.

2015 年度受益于国泰君安和吉 祥航空的上市,大众交通所有者权益增长迅 速,资本实力明显增强. ? 财务状况良好.大众交通负债经营程度较低, 经营活动现金回笼及时,货币资金存量充裕、 易变现资产丰富,财务状况良好. ? 主要劣势/风险: ? 房地产业务风险.房地产行业周期性波动明 显,受经济增长和宏观调控影响较大,大众交 通房地产业务开展也面临相应风险. ? 小贷业务风险.大众交通小额贷款业务的主要 客户为小微企业及个人,该类客户抗风险能力 相对薄弱,公司小贷业务开展存在一定风险. ? 成本控制难度加大.人工成本的持续上升使大 众交通面临较大的成本压力,油价波动也增加 了公司核心业务盈利的不确定性. ? 债务期限结构欠合理.大众交通短期刚性债务 占比较高,债务期限结构欠合理. ? 未来展望 通过对大众交通主要信用风险要素的分析,本评 级机构认为公司具有很强的债务偿付能力,违约 风险很低,并给予公司 AA+ 主体信用等级,评级 展望为稳定. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 概述 分析师 宋i瑶 [email protected] 武嘉妮 [email protected] Tel:(021)

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2 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级 机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的 关联关系. 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则. 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见.本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世纪评级 方法总论》 .上述评级方法可于新世纪评级官方网站查阅. 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责. 本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议. 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起一年内有效.新世纪评 级将根据《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象实施跟踪评级并形成 结论,决定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级. 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版 权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传.