PDF《跟踪评级说明》

2011 年分别发行了 15.00 亿元的短期融 资券和 15.00 亿元的中期票据之后,于2012 年5月又发行了 15.00 亿元的短期融资券,这些资金都通过兵工财务向成员单位发放委托 金融债券跟踪评级报告

5 贷款等形式进行运作,增加了公司的存款余额,同时委托贷款的增 加为公司带来了中间业务收入. 另外,在成员单位有资金需求时,兵工集团会优先考虑由兵工 财务给予信贷支持.在投资理财方面,兵工集团公司规定,成员单 位的定期存款、理财业务需交由兵工财务办理,不得在当地商业银 行办理. 兵工集团的大力支持推动公司存贷款业务规模持续扩大.截至

2011 年末,公司存款总额达到 181.24 亿元,同比增长 22.84%.受 益于存款的增长, 公司的贷款业务也有了充足的资金来源. 截至

2011 年末,公司贷款总额达到 123.54 亿元,同比增长 42.97%.同时, 公司委托贷款及委托投资业务也发展较快.截至

2011 年末,公司委 托贷款及委托投资达到 183.68 亿元,同比增长 7.13%. 在传统信贷业务和委托贷款及委托投资业务增长的带动下,截至2011 年末,公司总资产达到 434.62 亿元,同比增长 20.28%,继 续保持较快速度的增长. 利息净收入及投资收益仍是公司营业收入的主要来源,利息净 收入和投资收益逐年上升, 但受有价证券投资收益的不确定性影响, 公司投资收益缺乏稳定性 兵工财务营业收入主要来自信贷业务、投资业务及中间业务, 2009~2011 年及

2012 年1~3 月,公司分别实现营业收入 4.43 亿元、6.48 亿元、8.94 亿元和 2.78 亿元.2011 年公司营业收入中来 自利息净收入、投资收益和手续费及佣金净收入的比例分别为 49.95%、48.49%和1.57 %(见表 2) ,利息净收入及投资收益仍构成 其收入的主要来源. 表22009~2011 年及

2012 年1~3 月兵工财务营业收入结构情况(单位:亿元,%) 项目

2012 年1~3 月2011 年2010 年2009 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 利息净收入 1.78 63.93 4.47 49.95 3.12 48.12 2.46 55.42 手续费及佣金净收入 0.02 0.62 0.14 1.57 0.14 2.16 0.09 2.08 投资收益 0.99 35.42 4.34 48.49 3.18 49.13 1.88 42.39 其它收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.04 0.59 0.00 0.11 营业收入 2.78 100.00 8.94 100.00 6.48 100.00 4.43 100.00 数据来源:公司 2009~2011 年审计报告和

2012 年一季报 信贷业务是公司的传统主营业务.随着公司信贷规模的逐步扩 大,公司的利息净收入也稳步上升.2011 年公司实现利息净收入 4.47 亿元,同比增长 43.27%,主要是发放贷款和垫款大幅增加引起 利息收入的增长.另外,利息净收入占比有所上升,2011 年占比为 49.95%,同比增加了 1.83 个百分点. 投资业务是公司的另外一项重要业务,2010 年和

2011 年公司 金融债券跟踪评级报告

6 的投资收益分别为 3.18 亿元和 4.34 亿元, 同比分别增加了 1.16 亿 元和 1.30 亿元,投资收益逐年上升.投资收益主要由可供出售金融 资产收益和长期股权投资收益构成(见表 3).2009~2011 年,公司 长期股权投资收益分别为 1.01 亿元、 0.11 亿元和 2.99 亿元, 其中, 股权转让收益分别为 0.80 亿元、0.00 亿元和 2.99 亿元,长期股权 投资收益大幅变动主要来自于公司股权转让收益的变动,长期股权 投资收益具有不可持续性;

公司可供出售金融资产收益分别为 0.74 亿元、2.88 亿元和 1.30 亿元,分别增加了 2.14 亿元和减少了 1.58 亿元,公司可供出售........