PDF《引入央企战略投资者,助力“大固废”格局》

187 205

241 289 少数股东损益

45 55

61 75 流动资产合计

2102 3020

4015 5403 归属于母公司净利润

652 799

886 1090 固定资产

3434 3517

3596 3672 在建工程

1449 1649

1849 1949 现金流量表(百万元)

2017 2018E 2019E 2020E 无形资产及其他

6209 6088

6081 6078 经营活动现金流

1509 1306

1423 1684 长期股权投资

376 426

476 526 净利润

697 854

947 1166 资产总计

14113 15242

16559 18171 少数股东权益

45 55

61 75 短期借款

45 95

145 195 折旧摊销

589 344

344 347 应付款项

991 1103

1290 1541 公允价值变动

0 0

0 0 预收帐款

209 230

271 326 营运资金变动

178 (212) (385) (515) 其他流动负债

1718 1718

1718 1718 投资活动现金流 (1278) (333) (329) (226) 流动负债合计

2964 3146

3425 3781 资本支出 (203) (283) (279) (176) 长期借款及应付债券

3659 3759

3859 3959 长期投资 (214) (50) (50) (50) 其他长期负债

1391 1391

1391 1391 其他 (861)

0 0

0 长期负债合计

5050 5150

5250 5350 筹资活动现金流

611 146

146 145 负债合计

8015 8297

8675 9131 债务融资

479 150

150 150 股本

766 766

766 766 权益融资

2 0

0 0 股东权益

6098 6945

7884 9040 其它

131 (4) (4) (5) 负债和股东权益总计

14113 15242

16559 18171 现金净增加额

842 1119

1240 1603 资料来源:Wind 资讯、国海证券研究所 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 【环保组介绍】 谭倩,8 年行业研究经验,研究所副所长、首席分析师、电力设备新能源组长、环保公用事业组长、主管行业公司 研究,对内创新业务.水晶球分析师公用事业行业公募机构榜单

2016 年第三名、2014 年第五名,2013 年第四名. 任春阳,华东师范大学经济学硕士,1 年证券行业经验,2016 年进入国海证券,从事环保行业上市公司研究. 赵越,工程硕士,厦门大学经济学学士,3 年多元化央企战略研究与分析经验,2016 年进入国海证券,从事环保行 业及上市公司研究. 【分析师承诺】 谭倩,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深

300 指数;

中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深

300 指数;

回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深

300 指数. 股票投资评级 买入:相对沪深

300 指数涨幅 20%以上;

增持:相对沪深

300 指数涨幅介于 10%~20%之间;

中性:相对沪深

300 指数涨幅介于-10%~10%之间;

卖出:相对沪深

300 指数跌幅 10%以上. 【免责声明】 本报告仅供国海证券股份有限公司(简称 本公司 )的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户. 客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司的完整报告为准,本公 司接受客户的后续问询. 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格.本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外 部报告资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息已做最新变更,也不保证相关 的建议不会发生任何变更.本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的 证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动.在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测 不一致的报告.报告中的内容和意见仅供参考,在任何情况下,本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的 出价和征价.本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.本公司或关联 机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、 财务顾问或者金融产品等服务.本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务. 【风险提示】 市场有风险,投资需谨慎.投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分