PDF《隆基股份（601012.SH）》

731 108 -662

308 增长率 22.14% -15.4% 33.5% 67.9% 40.1% 34.3% 应收款项

593 552

334 708

993 1,333 营业成本 -1,539 -1,485 -2,001 -3,195 -4,300 -5,763 存货

414 765

767 1,223 1,646 2,206 %销售收入 76.3% 86.9% 87.8% 83.5% 80.2% 80.0% 其他流动资产

267 298

327 376

422 482 毛利

479 223

279 632 1,062 1,438 流动资产 1,460 2,614 2,159 2,415 2,399 4,329 %销售收入 23.7% 13.1% 12.2% 16.5% 19.8% 20.0% %总资产 43.2% 55.3% 46.1% 44.8% 38.1% 56.4% 营业税金及附加 -5 -2 -2 -3 -4 -6 长期投资

32 77

77 77

77 77 %销售收入 0.2% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 固定资产 1,738 1,858 2,277 2,727 3,651 3,101 营业费用 -16 -22 -25 -46 -70 -86 %总资产 51.5% 39.3% 48.6% 50.6% 58.0% 40.4% %销售收入 0.8% 1.3% 1.1% 1.2% 1.3% 1.2% 无形资产

134 127

134 132

129 127 管理费用 -97 -131 -119 -184 -263 -331 非流动资产 1,916 2,114 2,529 2,977 3,898 3,346 %销售收入 4.8% 7.7% 5.2% 4.8% 4.9% 4.6% %总资产 56.8% 44.7% 53.9% 55.2% 61.9% 43.6% 息税前利润(EBIT)

361 68

133 399

725 1,015 资产总计 3,376 4,728 4,688 5,392 6,297 7,675 %销售收入 17.9% 4.0% 5.8% 10.4% 13.5% 14.1% 短期借款

585 712

374 232

69 69 财务费用 -58 -89 -65 -31 -22 -20 应付款项

690 658

761 1,115 1,503 2,013 %销售收入 2.9% 5.2% 2.9% 0.8% 0.4% 0.3% 其他流动负债

34 46

65 132

170 218 资产减值损失 -24 -137

5 -11 -12 -12 流动负债 1,309 1,416 1,200 1,479 1,742 2,300 公允价值变动收益

0 0

0 0

0 0 长期贷款

138 82

209 358

358 358 投资收益

17 46

0 3

14 56 其他长期负债

423 311

286 286

286 286 %税前利润 5.1% -60.5% 0.0% 0.8% 1.9% 5.3% 负债 1,870 1,809 1,695 2,123 2,386 2,944 营业利润

296 -112

73 360

705 1,039 普通股股东权益 1,478 2,892 2,963 3,232 3,860 4,658 营业利润率 14.7% -6.6% 3.2% 9.4% 13.1% 14.4% 少数股东权益

27 28

30 38

52 73 营业外收支

36 36

20 20

20 20 负债股东权益合计 3,375 4,729 4,688 5,393 6,298 7,675 税前利润

332 -76

93 380

725 1,059 利润率 16.5% -4.4% 4.1% 9.9% 13.5% 14.7% 比率分析 所得税 -33

22 -21 -76 -145 -212

2011 2012

2013 2014E 2015E 2016E 所得税率 9.9% 28.9% 22.6% 20.0% 20.0% 20.0% 每股指标 净利润

299 -54

72 304

580 847 每股收益(元) 1.310 -0.100 0.130 0.550 1.030 1.510 少数股东损益

3 2

1 8

15 21 每股净资产(元) 6.593 5.370 5.501 6.002 7.046 8.504 归属于母公司的净利润

296 -56

71 296

565 826 每股经营现金净流(元) -0.490 -0.140 0.110 0.120 1.060 1.460 净利率 14.7% -3.3% 3.1% 7.7% 10.5% 11.5% 每股股利(元) 0.000 0.000 0.050 0.050 0.050 0.050 回报率 现金流量表(人民币百万元) 净资产收益率 19.87% -1.89% 2.39% 9.18% 14.65% 17.73%

2011 2012

2013 2014E 2015E 2016E 总资产收益率 8.70% -1.16% 1.51% 5.50% 8.98% 10.76% 净利润

297 -53

72 304

580 847 投入资本收益率 15.76% 1.84% 3.75% 8.70% 11.79% 17.01% 少数股东损益

0 0

0 8

15 21 增长率 非现金支出

141 310

152 248

347 422 营业总收入增长率 22.14% -15.3........