PDF《违约发行人特征及 2016 年报风险识别》

16 欣捷

01 欣捷投资控股集团有限公司 143028.SH

17 兴源

01 兴源轮胎集团有限公司 112399.SZ

16 凯迪债 阳光凯迪新能源集团有限公司 136467.SH

16 东南

01 浙江大东南集团有限公司 资料来源:中证评级、WIND 在已公布年报的发行人中,有 准审计意见, 经分析, 我们认为导致非标审计意见的事项对发行人信用状况具有显著影响的 如下.

图表 2:具有负面信用影响的非标审计意见发行人 债券代码 债券简称 122535.SH

12 苏飞达 江苏飞达控股集团有限 中证指数有限公司 .未在法定时间内公布年报,往往预示着发行人可能存在不透明

2017 年5月4日,上述产业债发行人中,仍有

47 个发行人未按规定 .其中,中证评级较低(中证主体 Api 及以下,中证债项 个发行人. 延迟披露年报的低评级发行人 债务主体 新疆金特钢铁股份有限公司 信阳市弘昌管道燃气工程有限责任公司 鄂尔多斯市华研投资集团有限责任公司 河北融投控股集团有限公司 五洋建设集团股份有限公司 五洋建设集团股份有限公司 北京信威通信技术股份有限公司 北京信威通信技术股份有限公司 北京信威通信技术股份有限公司 大兴安岭林业集团公司 河南盛润控股集团有限公司 河南盛润控股集团有限公司 苏泊尔集团有限公司 正源房地产开发有限公司 正源房地产开发有限公司 滁州嘉美印铁制罐有限公司 富贵鸟股份有限公司 佳源创盛控股集团有限公司 佳源创盛控股集团有限公司 佳源创盛控股集团有限公司 佳源创盛控股集团有限公司 宁夏伊品生物科技股份有限公司 深圳深国投房地产开发有限公司 神雾科技集团股份有限公司 铁牛集团有限公司 欣捷投资控股集团有限公司 兴源轮胎集团有限公司 阳光凯迪新能源集团有限公司 浙江大东南集团有限公司 WIND 有15 个发行人(涉及

25 支债券)财务报告被审计机构出具非标 我们认为导致非标审计意见的事项对发行人信用状况具有显著影响的 具有负面信用影响的非标审计意见发行人 债务主体 中证行业 非标审计意见 江苏飞达控股集团有限 钢铁 无法对应收账款、可 中证指数有限公司

2 往往预示着发行人可能存在不透明 个发行人未按规定 中证债项 A+pi 及以 中证行业 钢铁 其他公用事业 房地产开发 多元金融 建筑与装饰 建筑与装饰 信息技术 信息技术 信息技术 纸产品与林产品 电力 电力 批发与零售 房地产开发 房地产开发 容器与包装 纺织服装 房地产开发 房地产开发 房地产开发 房地产开发 食品饮料 房地产开发 建筑与装饰 汽车及零部件 建筑与装饰 汽车及零部件 电力 化工 财务报告被审计机构出具非标 我们认为导致非标审计意见的事项对发行人信用状况具有显著影响的 非标审计意见 可供出售金融资产 请阅读正文背后的免责声明 公司 122133.SH

11 柳化债 柳州化工股份有限公司 136821.SH

16 中安消 中安消股份有限公司 122156.SH

12 厦工债 厦门厦工机械股份有限 公司 资料来源:中证评级、WIND 2.2 盈利恶化对净资产和现金流形成侵蚀 2.2.1 资不抵债 资不抵债是盈利恶化对净资产侵蚀的极端表现 限公司和重庆钢铁股份有限公司

图表 3:资不抵债的发行人 证券代码 证券简称 122133.SH

11 柳化债 柳州化工股份有限公司 122059.SH 重债暂停 重庆钢铁股份有限公司 资料来源:中证评级、WIND 2.2.2 连续三年亏损 2014-2016 年连续三年亏损的发行人 资产被严重侵蚀,资产负债率处于高位