PDF《顺丰正式开启发展新里程》

3、 差异化发展增强竞争力,具有先发优势 目前我国快递行业企业数量众多、行业进入壁垒较低、同质化严重,竞争激烈. 顺丰控股在其商务快件运输优势的基础上, 积极布局中高端电商快递业务、 国际 快递业务、冷链运输业务和航空货运业务. 仓干配 +数据化服务助力中高端电商市场.目前我国 B2C 电商网络购物市 场规模保持在 22.2%的增速,预计未来

5 年内依旧能够保持 10%以上的增速, 因此对货物的入仓需求旺盛.顺丰控股结合自有仓库资源,在为客户提供仓储、 干线运输配送等需求外, 还结合大数据分析和云计算技术, 为客户提供销售预测、 提前发货、数据分析等服务,提高客户运营效率,帮助实现零库存管理.2015 年显示, 顺丰快递业务平均单价为 23.81 元, 远高于行业平均水平 14.02 元/件, 其中商务快递业务贡献顺丰近 85%营业收入,因此商务快递市场的垄断地位为 公司未来的业绩增长提供了有利的保障.

27069 38249

47308 26087 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

0 5000

10000 15000

20000 25000

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50000 2013

2014 2015 2016H1 营业收入(百万元) 25.05 17.55 20.42 23.36

15 17

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27 2013

2014 2015 2016H1 毛利率 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 布局国际快递,抢占市场先机.由于我国快递企业跨境快递体系较为落后,海外 快递服务网点覆盖面不广,目前我国约 80%的国际快递业务份额掌握在四大国 际快递巨头(FedEx、UPS、DHL 和TNT)手中.从业务量上看,2016 年1-12 月我国港澳台快递业务量占快递业务总量的比例仅为 2%,因此整体拓展空间较 大.此外,随着我国近年来跨境电商的快速发展,为我国快递企业拓展国际件提 供了重要突破口, 顺丰控股

2014 年起亦与 Post NL、 PostNord、 Australia Post、 DPD 等国际物流公司及万国邮政联盟成员合作,开展跨境 B2C 业务,由顺丰控 股负责收件、理货、航空运输等环节,中转地/目的地邮政负责把小包发运到目 的地派送.目前顺丰控股提供的国际快递服务已经通达美、日本韩国、新加坡、 马来西亚、蒙古、俄罗斯、爱沙尼亚、柬埔寨、越南、泰国、澳大利亚、印尼、 印度等主要国家和地区,未来随着国际布局的逐步开展,公司具备先发优势. 图2:我国网络购物市场规模(亿元) 图3:规模以上快递业务量(万件) 资料来源:国家邮政局,国海证券研究所 图4:规模以上快递业务单位收入(元) 图5:顺丰控股快件单位收入(元/票) 资料来源:国家邮政局,国海证券研究所 资料来源:公司公告,国海证券研究所

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50000 社会消费品零售总额:实物商品网上零售额:累计值 累计同比

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10000 同城 异地 港澳台

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24 24.2

2013 2014

2015 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

5 进军冷链运输提升核心竞争力.2015 年我国冷链市场规模在

1500 亿元左右, 预计到

2020 年冷链物流市场规模将达到