PDF《华电煤业集团有限公司 2010 年度第一期短期融资券跟踪评级...》

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40000 2008-01 2008-04 2008-07 2008-10 2009-01 2009-04 2009-07 2009-10 2010-01 2010-04 2010-07 2010-10 2011-01 万吨 -20 -10

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60 % 全国原煤产量 同比增幅 资料来源:中国煤炭市场网 随着

2009 年火电、钢铁、建材、化工等行业 复苏带来的产能利用率的提高,四大主要耗煤行业 产品产量的增速已经出现了较快增长,2010 年前

6 个月也保持了较好的增长态势,

2010 年下半年四大 行业受经济增速回落的影响而出现产量增速放缓.

2011 年,我国经济继续向好,煤炭需求将保持平稳 的增长趋势.未来,我国将加大保障性住房、新农 村建设以及西部大开发的力度,这将在一定程度上 拉动国内需求,进而对煤炭的量价形成支撑. 从供给方面看,2001年以来,煤炭行业随着宏 华电煤业集团有限公司

2010 年度第一期短期融资券跟踪评级报告

3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 观经济走入景气周期,行业固定资产投资保持快速 增长.2010年,全行业固定资产投资额达到3770亿元,同比增长23.3%.行业固定资产投资的快速增 长带来了新增产能的逐年提高,截至2010年底,全 国煤炭总产能超过38亿吨. 表1:煤炭行业固定资产投资、新增产能情况 年份 固定资产投资 额(亿元) 同比 增长 新增产能 (亿吨)

2003 436.56 ― 0.74

2004 701.99 60.8% 1.54

2005 1,143.45 65.6% 1.84

2006 1,479.35 27.2% 2.26

2007 1,805.05 23.7% 2.70

2008 2,410.79 33.6% 2.31

2009 3,021.45 25.9% 2.0

2010 3,770.0 23.3% ― 资料来源:Wind 资讯 在行业产能建设保持较快增长的同时,行业内 落后产能的淘汰步伐也在加速.2008年10月,国家 发改委、国家安监总局联合下发了《关于下达 十 一五 后三年关闭小煤矿计划的通知》 ,计划 2008-2010年关闭小煤矿2,500座, 改造1,500座.

2009 年,饱受小煤矿问题困扰的山西省先后三次出台了 加快推进煤矿企业兼并重组的政策,跳出了以往只 进行安全整顿的 治标不治本 的循环,在全省范 围内对小煤矿进行了深度兼并重组和资源整合,煤 炭生产矿井数量从2008年的2,589处减少到了1,053 处, 年产能30万吨以下的小煤矿全部被淘汰. 内蒙、 河南、陕西、贵州等产煤大省为提高资源的有效利 用率,减少煤矿安全生产事故发生,也已经出台相 关政策,明确将陆续展开煤矿企业之间的兼并重 组、淘汰落后产能. 综合来看,行业内兼并重组、淘汰落后产能的 整合行为有效缓解了新增产能的扩张,2009年全国 原煤产量为29.5亿吨,同比增长8.6%,低于同期生 铁和水泥产量增幅,基本与火电发电量的增长同 步.2010年,全国原煤产量达到34.13亿吨,同比增 长15.3%,高于火电、钢铁、水泥和合成氨行业产 量增幅,产能释放有所加快.伴随主要产煤大省煤 炭行业整合的初步完成,预计2011年全行业产量将 超过35亿吨. 煤炭需求的复苏、资源整合带来的落后产能淘 汰,使得煤炭行业供需形势呈现出积极的变化,全 社会煤炭库存自2009年9月起逐月下降,截至2010 年1月末,全社会煤炭库存为1.69亿吨,已回落至 2008年9月的相对合理水平.但2010年4月以来,伴 随煤炭产能的释放和煤炭需求的回落,全社会煤炭 库存提高至2010年末的2.06亿吨.2010年下半年, 煤炭行业的供需形势将从供应偏紧过渡至供求相 对平衡的状态.从煤炭价格走势来看,前期较为紧 张的煤炭供需局面使得煤........