PDF《光伏寡头稳固,半导体扬帆起航,》

4 4.5

5 已建成但未获得指标的电站 3.5

5 工商业屋顶分布式

10 10

7 8

10 户用屋顶分布式

2 2.2 3.5 3.5 3.5 村级扶贫电站、户用扶贫 1.5

4 4

4 4 示范项目和其他 4.2

4 2

3 4 补贴项目合计 29.5

34 38.5 平价无补贴项目

0 0.5

10 12.5

15 装机预测合计 53.1 44.2 38.5

45 52 资料来源:Solarzoom,东兴证券研究所 表2:

2019 年海外光伏市场装机测算 国家 2018E 2019E 悲观 2019E 中性 2019E 乐观 美国 11.1

12 12.5

13 日本 6.5

7 8

10 欧洲 10.3

12 13

14 拉美 4.5

5 6

7 印度

8 11 11.5

12 澳大利亚

4 5 5.5

6 P8 东兴证券深度报告 中环股份(002129) :光伏寡头稳固,半导体扬帆起航,硅片龙头已成型 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 中东 4.5

5 6

7 其他

10 10

11 12 海外合计 58.9

67 73.5

81 资料来源:Solarzoom,东兴证券研究所 2.1.2 单晶份额逐步提升,利好单晶硅片企业 单晶逐渐成为主流需求.2017 年国内光伏市场,单晶产品渗透率达到 36%,全球渗 透率 27%,2018 年单晶加速替代,预计

2018 年国内市场渗透率在 50%左右,全球 市场达到 35%左右.单晶产品性能更加优良,在技术上具备优势,同时,2019 年硅 料新产能顺利释放后, 一级致密料价格将降至70 元/kg 附近 (菜花料约为60-65 元/kg) , 单晶硅片在保证 15%的毛利率前提下, 可以主动降价 5%至2.9 元/片, 如果多晶硅片 跟随降价则平均毛利率........