PDF《环保大平台初现雏形,市值空间有望打破》

2015 年12 月10 日 南方泵业 (300145.SZ) 其它通用设备行业 评级:买入首次评级 公司研究 证券研究报告 公司研究 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 水泵行业龙头,打造国内环保行业大平台.4 公司是水泵行业龙头,拥有优秀企业基因.4 战略转型,定位国内环保行业大平台.5 环保产业景气度高,资本平台助力企业成长

7 水处理行业市场巨大,模式创新助力企业成长

7 政策、资本助力环保行业模式创新,PPP 模式带来大机会

12 金山环保成长性优秀,南泵市值成长空间仍然广阔

16 金山环保竞争力突出,发展前景广阔.16 借助南泵上市平台,金山环保有望实现爆发式增长.18 拟并购中咨华宇完善产业链布局,环保全产业链布局意图逐步清晰

19 传统主业稳健增长,绿色水动力专家再次起航.20 产品线布局日渐齐全,未来稳健增长仍可期待

20 激励到位,上下一心打造环保新贵.22 金山环保与南泵深度绑定,打造环保新贵.22 二期员工持股计划完成购买,或有良好激励效果.22 盈利预测、估值与投资建议.23 关键假设.23 盈利预测.23 估值与投资建议.23

图表目录

图表 1:公司的发展历程

4

图表 2:公司主要产品.4

图表 3:营业收入及其增速.5

图表 4:归属于母公司净利润及其增速

5

图表 5:公司主要产品情况.5

图表 6:公司盈利能力.5

图表 7:金山环保与公司具备较强的协同性.6

图表 8:废水排放及处理量(亿吨)7

图表 9:水处理行业相关政策.7

图表 10:污染治理设施运行费用―污水处理厂

8

图表 11: 十二五 污水处理相关投入

8

图表 12:我国城镇污水处理设施历年投运情况

9

图表 13:新旧标准关于水处理的重点区别.9

图表 14:主要基本控制指标对比(单位:mg/L)10

图表 15:提标前后污水处理各标准规模对比.10

图表 16:中国现行水处理行业所用方法比例(按水量计算)11 公司研究 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明

图表 17:水处理市场容量测算.11

图表 18:近年来重要的节能环保产业政策和法规总结

12

图表 19:国家财政环境保护支出及其增速.13

图表 20:全社会环保投入连年增加.13

图表 21:中国政府推进 PPP 模式关键事件.14

图表 22:上市公司近年来接的 PPP 项目情况概览.14

图表 23:金山环保公司主要业务

16

图表 24:金山环保技术研发成果

16

图表 25:公司的太阳能集成处理污泥、蓝藻无害化、资源化新工艺属于颠覆性 技术

17

图表 26:金山环保的创新平台.17

图表 27:金山环保近

3 年执行的重要合同概况

18

图表 28:金山环保营业收入及其增速.18

图表 29:金山环保净利润及其增速.18

图表 30:中咨华宇公司资质及相关情况

19

图表 31:公司的泵类主要产品系列以及所对应的应用领域情况.20

图表 32:公司供水设备系列产品

21

图表 33:房地产整体投资增速下滑.21

图表 34:公司研发投入增长及占比情况

21

图表 35:金山环保并入上市公司体系内后的股权示意图.22

图表 36:可比公司估值情况(Wind 一致预期)23

图表 37:公司主营业务预测――按产品拆分.24 公司研究 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 水泵行业龙头,打造国内环保行业大平台 公司是水泵行业龙头,拥有优秀企业基因 ? 南方泵业创建于