PDF《中债资信》

2013 年3月4日-3 月8日第8期(总第

78 期)

2013 年第

8 期 总第

78 期2图:2012 年中国固定资产投资目标增速与实际增速 资料来源:国家统计局 家电: ? 中国政府网

3 月1日发布《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》 (制定时间为

2 月26 日) .通知在此前公布的 新国五条 基础上,对调控政策进行细化.通知强调,继续严格实施差别化住房 信贷政策.对房价上涨过快的城市,人民银行当地分支机构可根据城市人民政府新建商品住房价格控制目 标和政策要求,进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率.对出售自有住房按规定应征收的个 人所得税,通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的,应依法严格按转让所得的 20%计征. (来源:中国政府网) 分析师观点:家电行业尤其是白电行业与房地产行业密切相关,从近年的景气走势来看,二者呈现较高的 一致性.具体来看,房地产市场主要体现在对家电市场新置需求的拉动,拉动效应视各子行业不同,其中 对冰箱、空调的影响较为显著,洗衣机、彩电内销增速则与现房销售面积增速相关性相对较弱.本次《通知》在税收方面的措施调整力度最大,即 对出售自有住房按规定应征收的个人所得税,通过税收征管、 房屋登记等历史信息能核实房屋原值的,应依法严格按转让所得的 20%计征 .面对二手房交易成本的上 升,新政执行前可能会导致二手房房源激增,集中交易.新政执行后,对以卖方市场为主导、消费弹性较 低的二手房征收税费所造成的税务负担极易转嫁至买方,二手房的成本优势吸引力将下降,部分刚需难以 承受新税负,卖方改售为租,最终导致成交量下降.目前二手房成交主要集中在一二线城市,其占比约为 60%,因此,对二手房征收 20%的个人所得税将主要影响一二线城市二手房交易量的下降,进而主要抑制 国内一二线城市家电更新需求的释放.但值得关注的是,在前期 家电下乡 等政策刺激作用下,三四级 市场已经逐渐成长为内销市场增长的主引擎,此次 新国五条 针对的市场主要是一二级城市,对于家电 企业的 主板市场 影响较小.整体而言,此次调控将一定程度上抑制一二级家电市场消费需求,但对行 业整体影响较为有限. (中债资信家电行业分析师孔宇光) 银行业: ? 近日,经国务院批准,银监会将与相关部门配合,进一步扩大商业银行设立基金管理公司的试点范围.目 前银监会已同意兴业银行、北京银行投资设立基金公司事宜,两家银行正在履行其他行政许可程序.而北 京银行成立基金公司,更是城商行首次进入试点范围.银监会主席尚福林

3 月4日强调,要提高银行资产 管理业务发展能力,坚定不移地推进商业银行发展转型. (来源:中国人民银行网站) 分析师观点:近些年,中国金融行业由分业经营向混业经营的改革方向逐渐明晰.商业银行设立保险公司、 金融租赁公司、信托公司、消费信贷公司、基金公司的试点逐步展开,允许保险资产管理公司开展公募性

2013 年第

8 期 总第

78 期3质的资产管理业务,允许保险公司委托基金和券商管理保险资金,研究证券公司发行资产支持证券等等, 以上这些举措体现了中国的管理层正以一种开放的思路推动金融业的改革.分析师认为,这样的改革思路 有利于改善现存金融机构的业务结构和盈利模式,推动各类机构的发展转型.与此同时,这也将有利于增 加金融市场机构投资者数量,提高直接融资比例,改善社会融资结构. (中债资信银行业分析师张子春) 城投: ? 根据提交十二届全国人大一次会议审议的预算报告.2013 年国务院同意由财政部代理发行