编辑: 芳甲窍交 | 2018-11-01 |
3000 3800
4600 5400
6200 7000
7800 13-May-05 02-Jun-05 22-Jun-05 12-Jul-05 01-Aug-05 21-Aug-05 10-Sep-05 30-Sep-05 20-Oct-05 09-Nov-05 29-Nov-05 19-Dec-05 08-Jan-06 28-Jan-06 17-Feb-06 09-Mar-06 29-Mar-06 18-Apr-06 08-May-06 28-May-06 17-Jun-06 07-Jul-06 27-Jul-06 16-Aug-06 05-Sep-06 25-Sep-06 冷板(1.0*1250*2500)
2500 3100
3700 4300
4900 5500 13-May-05 02-Jun-05 22-Jun-05 12-Jul-05 01-Aug-05 21-Aug-05 10-Sep-05 30-Sep-05 20-Oct-05 09-Nov-05 29-Nov-05 19-Dec-05 08-Jan-06 28-Jan-06 17-Feb-06 09-Mar-06 29-Mar-06 18-Apr-06 08-May-06 28-May-06 17-Jun-06 07-Jul-06 27-Jul-06 16-Aug-06 05-Sep-06 25-Sep-06 热轧 不锈钢现货价格(上海)(含税)
16000 19000
22000 25000
28000 31000
34000 May-05 Aug-05 Nov-05 Feb-06 May-06 Aug-06 冷轧 热轧 资料来源:申银万国证券研究所 国外钢价保持高位继续为国内钢材出口增长提供良好的外部环境,为四季度 国内钢价提供支撑.06 年以来我国钢材出口量逐月增长,超过了进口量,成为了 净出口国,在出口量创新高的同时,出口顺差也逐月上升,9 月钢材出口顺差也 申银万国证券研究所 行业点评 请参阅最后一页的重要声明
2 达到了
249 万吨.我们预计
06 年钢材净出口量将达到
2000 万吨,相比
05 年多 净出口
2400 万吨. 图2:海外钢铁价格持续上涨 图3:中国钢材出口大幅增长(单位:千吨) 国际钢铁价格指数
70 90
110 130
150 170
190 Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 全球 北美 欧洲 亚洲
0 500
1000 1500
2000 2500
3000 3500
4000 4500
5000 Jan-02 May-02 Sep-02 Jan-03 May-03 Sep-03 Jan-04 May-04 Sep-04 Jan-05 May-05 Sep-05 Jan-06 May-06 Sep-06 钢材出口 钢材进口 资料来源:申银万国证券研究所
2 07 年上半年钢价将有望上涨 根据我们对钢材产量
200 万吨以上的大型钢铁公司(产量占全国 80%左右) 新建产能投放时间和新增产量进行了大量的实地调研后(详细分析参见《行业底 部已现,业绩出现反转-钢铁行业深度研究及投资策略》,认为钢材产能释放显 著减少,热轧板供求关系明显改善,冷轧相对来说,产能释放压力稍大,下半年 粗钢产量增速保持在 25%以下的水平. 特别是
07 年上半年基本没有新增的热轧及 冷轧产能释放(见下表中红色部分),因而从供给上,我们认为
07 年上半年钢 价将继续上涨.而且
2006 年1-8 月钢铁行业固定资产投资增长率为-1.36%的数 据也证实我们未来两年钢铁产量增速回落的判断. 表1国内大型热轧机新增产能(包括中厚板)投产情况 单位:万吨 实际新增产量 设计产能(万吨) 投产日期
2005 2006
2007 2008
2005 年小计
3360 1800
920 40 太钢
500 2006 年7月30
80 90 八一
150 2006 年9月20
100 30 宁波建龙
300 2006 年10 月20
100 180 申银万国证券研究所 行业点评 请参阅最后一页的重要声明
3 首钢
400 2006 年10 月50
200 150 沙钢
180 2006 年12 月70
110 2006 年小计
1530 120
550 560 德钢
100 2007 年7月30
70 马钢
500 2007 年7月80
150 宝钢
370 2007 年10 月50
150 天铁
380 2007 年10 月30
150 北钢
200 2007 年10 月20
130 2007 年小计
1550 210
650 合计
6440 1920
1680 1250 合计(扣除下游原料卷) *
1160 1115
905 预计全国新增产量**
1450 1393.75 1131.25 全年全国产量
8900 10350 11743.75
12875 国内产量增长 32% 16.29% 13.47% 9.63% 国内需求增长 20% 15% 14% 10% 注:*:本栏统计约占全国的 80%的份额;