PDF《生态环境部“三定方案”正式印发；发改委降》

603686 龙马环卫 超配 19.48 5,825 1.11 1.44 17.6 13.5 ? ? 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《环保行业

8 月投资策略:信贷政策放松带动 资金面回暖,短期看工程类公司反弹,长期看 优质运营龙头》 ――2018-08-20 《环保行业周报: 《环境空气质量标准》 及监测 标准发布;

三代核电进展顺利,7 月用电量增 速略放缓》 ――2018-08-20 《环保行业周报: 《生态环境监测质量监督检查 三年行动计划》印发;

中石油超预期涨价,看 多今冬 LNG 价格》 ――2018-08-13 《环保行业周报:看好危废、监测、环卫优质 细分龙头;

发改委推进油气管网设施公平开放》 ――2018-08-07 《环保行业周报:资金宽松行业回暖,乡村投 资有望成为亮点;

北方清洁取暖政策再加码》 ――2018-07-30 证券分析师:陈青青

电话:0755-22940855 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513050004 证券分析师:王宁

电话:021-60933142 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517110001 证券分析师:武云泽

电话:021-60875161 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517050002 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明. 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 S/17 N/17 J/18 M/18 M/18 J/18 沪深300 环保Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 本周投资观点:生态环境部 三定方案 正式印发;

发改委降销售电价进入扫尾阶段、未涉及发电侧 环保: 近日生态环境部 三定方案 正式印发. 三定 方案实施后,生态环境部新增 了 中央生态环境保护督查 的职能,预计将会增加到

21 个内设机构,包括新 成立的中央生态环境保护督察办公室、综合司、海洋生态环境司、应对气候变 化司和固体废物与化学品司.我们认为,此次改革将中央生态环境保护督查作 为一项常规性的督查制度予以确立,有利于继续发挥中央环保督查的震慑力, 维持环保高压态势,同时生态环境部统筹规划、综合治理的职能将得到更好的 发挥. 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史低位.最近央行窗口指导银行购买低 评级信用债,资管新规落地放松对于非标资产的投资限制等都显示去杠杆的政 策力度有所缓和.对于工程类企业来说,政策面拐点已现,下半年将加大基础 建设投资, 环保有望率先受益. 静待下半年资金面放松给行业带来的正向影响. 短期看好资金面回暖情况下工程类公司的阶段性行情,长期持续看好环保优质 运营龙头,重点推荐伟明环保、东江环保、龙马环卫. 公用事业:①天然气:中石油宣布今冬管道天然气分段分区域大幅涨价,测算 平均涨幅 30%,高于去年冬季的 10-15%.管道气涨价与原料气紧缺或将带动 今冬 LNG 价格再度大涨,我们不排除今冬 LNG 价格高点会突破去年 1.2 万元/ 吨的峰值.我们认为今年天然气用气量单月增速以供暖季为分水岭呈现先高后 低,全年增速中枢略低于

17 年的 15.3%.上游涨价优先利好 LNG 分销商,以 及煤层气开采商蓝焰控股;

城燃板块整体毛差承压,推荐有能力获取自有气源 的新奥能源. ②电力: 发改委再提