PDF《国都投资研究周报 2013.3.4-3.8》

市场有风险,投资需谨慎 第1页研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 策略研究/研究周报

2013 年03 月04 日 策略研究 国都投资研究周报 2013.

3.4-3.8 本周策略: 楼市调控细则严厉出台,暂时回避周期关注消费与成长主题股 受意大利议会选举僵局引发欧债危机复发担忧、 国内经济复苏动力 减缓弱化、部分股份制银行对个人房贷停办的传言与否认、及证监会表 示正在积极推进住房公积金及扩大 RQFII 等中长期资金入市等多重因 素影响,上周大盘整体呈现先抑后扬走势,一周上证综指、深证成各上 涨2.0%、3.1%;

上周 A 股日均成交额环比下滑 3.4%至1926 亿元.分行 业板块与市场风格来看,率先回调的低估值权重金融板块以 5.6%的周 涨幅领涨,TMT、环保等成长主题板块表现活跃,家电、化工、机械与 交运设备等中游周期板块表现较佳, 周涨幅在 4.5%-3.2%;

而食品饮料、 餐饮旅游等受反腐败反浪费打击成为下跌板块. 周末国务院及早出台较为严厉的楼市调控细则, 同时本周即将披露 系列宏观数据及全国瞩目的两会召开, 都将为本周市场走势带来较大影 响,具体分析如下. 严厉的楼市调控细则及早出台, 短期或将压制地产及其相关产业链 板块.上周五国务院办公厅出台 国五条 楼市调控细则, 限购、限贷、征税 三大调控利器加码,旨在打压楼市投资投机.短期房地产市 场在为赶上政策末班车推动下火爆交易后, 未来几个月楼市或进入房价 滞胀与交易量萎缩期,中期受二手房转让征收 20%的所得税,或将导致 刚需购买以新房为主,楼市供需或将偏紧,房价走势在刚需集中入市后 或重新温和上涨;

未来几个月房价的滞涨与成交量的萎缩,短期对地产 及相关产业链市场预期带来较大不利影响. 国内经济复苏态势温和偏弱, 基本面强弱真伪有待春季开工旺季后 验证.已披露的汇丰与官方

2 月PMI 指数,环比均回落但均仍处于荣枯 线上方,其中新订单、产出及新出口订单指数悉数回落,表明国外需求 不振、国内需求平稳 ,短期国内经济复苏力度减缓偏弱;

本周末即将 披露的 1-2 月工业增加值、固定资产投资及零售总额同比变化数据,整 体有望延续去年四季度起温和回升态势.3 月下旬起春季开工旺季逐步 来临后的中游周期行业的产能利用率及销量价格等变化, 将真正验证经 济复苏的强弱与持续性. 上半年通胀仍温和可控, 经济弱复苏下货币政策料由积极宽松转至 缓慢适度收紧.本周末即将披露的

2 月份国内 CPI 数据,或因春节错位 因素而阶段性反弹至 3%上方,但在天气好转下农产品及猪肉价格环比 已回落,料上半年通胀水平仍温和可控在 3%以内;

为避免因猛然收紧 中断实体经济复苏进程,同时兼顾遏制物价与房价快速攀升潜力,预计 央行将采取短期灵活的正逆回购操作策略, 以缓慢适度收紧前期积极宽 松货币政策所释放出的宽裕流动性. 本周在严厉楼市调控细则出台、弱复苏宏观数据即将披露及两会召 开三大因素影响下,建议暂时回避周期板块,重点关注:1)医药生物、 非白酒食品饮料等防御性消费板块;

2)TMT 为主的小盘成长股;

3)受 益于政策红利的主题投资板块, 重点可关注公用事业品价格改革的天然 气与供水板块,及 一号提案 绿色农业、大部制改革、环保等主题投 资板块.提示 IPO 重启安排、地方楼市调控细则出台及两会政策红利低 于预期等风险.(肖世俊) 上周市场 指数名称 收盘 涨跌% 上证综指 2359.51 1.96 沪深300 2668.84 2.78 深圳成指 9650.14 3.05 中小板综指 5382.95 2.54 恒生 22880.22 0.43 国企 11344.24 0.24 恒生AH溢价 102.85 0.90 标普500 1518.20 0.17 NASDAQ 3169.74 0.25 MSCI新兴市场 1053.13 -0.02 上周推荐股票排名 排名 股票名称 2013PE 涨跌%