PDF《国海研究观点精粹（2015-9-28）》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 国海研究观点精粹(2015-9-28) 投资要点: ? 策略评论:节前维持谨慎 ? 策略主题:国企改七大领域试点意见出台,两条主线关注投资机会 ? 计算机:上海钢联、瑞茂通、金叶珠宝、盛屯矿业 ? 化工行业:关注大气治理、锂电池材料等长期成长明确的公司 ? 电力新能源:配网行业点评 ? 电子行业:积极布局低位标的,继续加仓 ? 传媒行业:汽车电商行业拐点来临 ? 食品饮料:继续看好弹性大高成长的中小市值标的 ? 非银金融:去杠杆压制逐步衰减,板块最坏时点或已在身后 ? 国防军工:关注北斗投资机会,布局成长性标的 ? 旅游:长假过后迎淡季,建议注意风格转换 ? 环保:推荐华西能源、凯迪电力、理工监测 ? 建筑:行业国改路径初现,转型升级潜力可观 ? 房地产:销售企稳,回暖持续性待观察 ? 汽车:大众事件影响有限,行业整体健康发展 ? 机械:关注混合所有制改革的主题机会,铁路板块未来有望长期受益 ? 医药:震荡中寻找确定性机会 ? 公用事业:混改提出开展电力试点,继续关注低估值、电改、国企改革 ? 风险提示:行业和公司相关事项低于预期,相关公司增发实施的不确定风险,宏观经济增 速大幅下滑,流动性危机 研究所 证券分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.

com.cn 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

2015 年9月28 日 策略研究 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 【策略评论】节前维持谨慎 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

1、投资者情绪依然谨慎 流动性层面,央行三季度例会中对货币政策的表述和二季度一致,说明货币政策宽松的基调不变,近期债券一二 级市场均较为火爆,信用利差和利率维持低位,显示市场资金充裕.上周美联储不加息,伞形信托清理政策的明 确,投资者对这两大风险的担心暂时缓解,习主席访美给网络安全、高铁、能源、环保等领域带来催化剂,混合 所有制改革、油气改革、李克强强调加强充电桩建设等让市场中热点不断.但这些利多都没有促成指数走出震荡 区间.我们认为,主要是因为投资者目前的思维模式是熊市思维,操作上多为右侧交易,利多对市场影响较短和 较慢,虽然目前来看,长期的利多正在慢慢累积,但市场对此出现较大反应可能还需要时间.

2、节前谨慎:访美结束+经济数据不明确 和上周相比,本周习近平访美结束,市场热点可能会变少.节后将陆续公布经济数据,从微观层面观测到的数据 显示,大宗商品价格、发电量等数据来看,9 月的经济数据可能不太乐观.从博弈的角度,上周公布财新 PMI 前后,投资者已经有所减仓,此利空已经有所释放,但由于市场依然处在熊市思维,建议投资者等待数据落地后 再积极布局,节前以谨慎为主.

3、板块配置建议 板块方面,消费类板块由于受经济数据影响较小,业绩稳定,防御性较好,建议关注餐饮旅游、商贸零售、食品 饮料和医药. 《港濉飞嫌澈罅苹锏缬暗ト掌狈考吐,可能会把市场焦点进一步吸引到消费升级板块,建 议关注传媒和餐饮旅游. 主题方面,关注环保和国企改革.习近平访美期间,中美在气候变化问题上达成了新合作,中方承诺在

2017 年 推出全国的碳排放交易系统,涉及电力,水泥,钢材等重点行业,对从事环保类企业将带来直接利好;