PDF《国海研究观点精粹（2015-9-28）》

4 倍,产业互联网有着比 B2C 恒大的成长空 间.从壁垒来看,产业互联网打造的全生态链建设壁垒比 2C 模式更高,培育市场、培育交易流水,进而通过上 下游金融等增值服务兑现盈利模式. 产业互联网减少贸易层级的同时需要承担传统渠道的金融服务功能, 产业互 联网替代核心企业,打造全新的供应链金融模式. 我们认为,产业互联网完全有能力成长出 BAT 价格公司.相关平台伴随国内产业集中趋势成长,以更轻资产模 式提高流通环节集中度.每个产业有着不同的商业模式和逻辑,从标准化、金融属性、痛点、线下整合等因素看, 大宗商品行业将是最快爆发的.重点推荐:上海钢联、瑞茂通、金叶珠宝、盛屯矿业. 【化工行业】关注大气治理、锂电池材料等长期成长明确的公司 分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 [email protected] 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 近日 尾气门 事件持续发酵:继德国大众汽车集团在尾气检测造假之后,宝马被爆出尾气污染物排放超标.我 们认为此次事件将对汽车行业造成持续性的影响,受益板块主要有:1)利好尾气处理装置相关行业.目前,解 决柴油发动机排放问题的技术路线(EGR+DPF,SCR,LNT)比较明确,可以达到各国的法规要求.此次 尾气门 事件将促使各国加强尾气排放的执行和监督力度,利好尾气处理系统生产商;

2)利好新能源汽车行业.目前, 插电式混动汽车以及纯电动汽车是国家产业政策重点扶持的发展方向, 是国家作为战略性发展产业的重点, 此次 事件无疑将推动新能源汽车渗透率加速提升. 据工信部统计,2015 年1-8 月,我国新能源汽车累计生产 12.35 万辆,同比增长

3 倍;

其中,8 月份新能源汽车 生产 2.45 辆,同比增长

4 倍,预计

2015 年新能源汽车将达到

30 万辆.8 月七部委联合发布《关于加强城市停 车设施建设的指导意见》,意见反复强调,充电设施有望成为未来城市停车资源平台的入口.我们认为稳增长成 为下半年的政策重心,电动车有望成为国家大力扶持的领域,增长速度可能会继续超预期. 投资方向:推荐有估值安全边际、未来业绩成长明确、行业政策导向的标的:沧州明珠、天赐材料、三聚环保、 海利得、海翔药业、回天新材、南洋科技、诺普信.

1、沧州明珠(002108): 公司已形成锂电隔膜、PE 塑料管道、BOPA 薄膜三大产业格局.作为国内锂电干法隔膜最大的生产厂商之一,公 司技术优势明显. 目前公司干法隔膜产能达

3000 万平, 预计下半年新增

2000 万平, 同时湿法隔膜项目加紧运行, 预计

16 年达产

2500 万平.受益于新能源汽车爆发式增长,公司扩大产能将进一步提高市场占有率.2)传统业 务PE 管道和 BOPA 薄膜业务受益于原材料采购成本的降低及各地区地下综合管廊的建设, 将保持稳定发展. 预计 公司 2015-2017 年EPS 至0.

37、0.47 和0.58 元,给予 买入 评级.

2、天赐材料(002709):

8 月19 日, 公司非公开发行股票申请获得通过. 此次非公开发行价格 32.40 元/股, 募集资金不超过 2.61 亿元, 募集资金主要用于:1)以1.9 亿元收购东莞凯欣 100%股权;

2)以4900 万元投资建设 6000t/a 液体六氟磷酸锂 项目.同时东莞凯欣业绩承诺:东莞凯欣

2014 年度净利润不低于

1400 万元,2015 年度净利润不低于