PDF《国海研究观点精粹（2015-8-31）》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 国海研究观点精粹(2015-8-31) 投资要点: ? 策略评论:长期风险不大,短期还需震荡 ? 计算机:推荐产业互联网和政府大数据相关标的 ? 化工行业:关注锂电池材料和长期成长性比较明确的公司 ? 电力新能源:行业内部分优质个股投资机会显现 ? 电子行业:弱势整理,低位可逐步布局 ? 传媒行业:重申成长逻辑,坚守低估值传媒股 ? 食品饮料:关注二线白酒的业绩弹性和品类创新发展的成长性标的 ? 非银金融:券商板块估值位于历史低位,进入左侧布局区 ? 国防军工:大盘回调军工风险释放,未来关注 两机 专项 ? 旅游:维持之前观点,看好旅游板块中长期发展空间 ? 环保:推荐凯迪电力、华西能源 ? 建筑:大跌不改投资逻辑,甄选兼具安全边际和投资价值的品种 ? 汽车:车市难言触底,投资新能源需谨慎 ? 机械:关注先导股份、双环传动、永贵电器近期投资机会 ? 医药:关注成长确定、估值合理、有较高安全边际的标的 ? 公用事业:输配电价测算将全面展开,电改实质性推进 ? 风险提示:行业和公司相关事项低于预期,宏观经济增速大幅下滑,流动性危机 研究所 证券分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.

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2015 年8月31 日 策略研究 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 【策略评论】长期风险不大,短期还需震荡 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

1、政策导向:稳定最重要

8 月28 日,李克强主持召开国务院专题会,研究国际经济金融形势新变化对我国经济的影响和对策,强调金融 稳定事关经济全局,人民币汇率没有持续贬值的基础.从表述来看,政策导向是金融市场不能乱,不能影响到实 体经济,我们认为后续政策可能是,资本市场出现恐慌性的风险时,政策干预还会有,但如果没有风险,政策也 不会像年初那样主动对行情推波助澜.另一方面,证监会层面正在对各类违法违规行为进行监管,对内幕交易、 场外配资、 客户审查不合规等进行严查, 并不断提高股指期货的保证金比例, 可见之前由于金融创新是政策目标, 监管力度较小,而目前风险控制和稳定是政策目标,监管开始加强,金融创新将暂缓.

2、市场博弈可能会更关注经济 牛市启动以来,市场对风险偏好和资金面关注更多,但经历过估值快速提升和估值快速回归,市场将倾向于更关 注盈利,估值很难快速提升.此时经济数据在市场博弈中的重要性将有所提高.我们认为下半年的经济整体会较 为平稳,但金融行业增加值的下降可能会影响三季度 GDP,而房地产和基建投资能否有乐观的表现要看四季度.

3、震荡中优选安全边际高的标的 长期来看现有的估值水平已经较为合理, 但投资者赎回压力减少和持仓信心恢复依然需要时间, 未来几个月会出 现震荡,建议在震荡中优选安全边际高的标的.关注估值较低的银行、地产、家电、汽车、食品饮料等板块.近 期确定了第三批地方债务置换、公布了地方债额度上限,将有利于地方政府在更清晰的框架下融资,可以持续关 注受益于稳增长的管廊建设、建筑建材等.随着十八届五中全会的临近, 十三五 规划的内容将逐渐成为媒体 和市场的热点,建议关注大数据、工业升级等板块的机会. 【计算机】推荐产业互联网和政府大数据相关标的 分析师:李响 S0350513090002 孔令峰 S0350512090003 当前时点, 我们重点推荐具备国海计算机小组特色的产业互联网和政府大数据板块相关标的. 两大行业都是近期 政府政策明确表明大力支持的方向,选择的标的是我们认为一是有业绩支撑、增速可持续、具备一定安全性,一 是公司布局已走在行业前面,最有可能强势突破的标的. 1.产业互联网子版块 推荐理由: 金融要支持实体经济.中小企业融资难问题一直是国家重点政策要解决的突出问题,根源是我国的 信用体系不健全,因此国家近两年不断推出政策完善,出台多项政策进行征信体系的建设.2015 年7月31 日, 国务院常务会议,部署加快融资担保行业改革发展,更好发挥金融支持实体经济作用.其中,政策包括设立国家 融资担保基金,鼓励有条件的地方设立政府性担保基金,并给予一系列配套政策.此外,中国国务院总理李克强