PDF《国海研究观点精粹（2015-8-31）》

26 日在北京主持召开国务院常务会议,确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施,以更好服务实体经济. 此次出台租赁政策和此前出台的一系列政策(信用、担保、互联网金融、大数据等)的目的相同,均是为了更好 的服务实体经济. 在我们覆盖的标的中,我们重点推荐上海钢联(300226) .上海钢联交易量、融资、激励、支付、金融、仓储、 物流、风控都正在看到进展.而且钢银只是大钢联板块中的一个,其他铁矿石、自贸区的金属交易平台、未来的 能源化工、农产品也会跟进.渠道能力(客户粘性)是重点,钢联是从线上到线下,平台的粘性要比其他方式更 大,而且传统咨询服务是核心竞争优势,钢联未来做金融、套保对冲的空间是很大的.1>

横向、纵向比较均严 重低估,除钢铁电商交易量持续创新高之外,其他品种发展卓有成效:衍生品业务开始落地,自贸区交易中心业 务已经上线.上海钢联是产业互联网标的中比较确定的执行力和落地推进情况明显的公司.2>

从基本面来说, 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 钢联目前确实很有投资价值.其交易量、融资、激励、支付、金融、仓储、物流、风控都正在看到进展.而且钢 银只是大钢联板块中的一个方面,其他铁矿石、自贸区的金属交易平台、未来的能源化工、农产品也会跟进.渠 道能力(客户粘性)是重点,钢联是从线上到线下,平台的粘性要比其他方式更大,而且传统咨询服务是核心竞 争优势,钢联未来做金融、套保对冲的空间是很大的.3>

从业绩上来看,我们认为最坏的时候也过去了,下半 年将是业绩拐点. 我们重点推荐的另一只股票是盛屯矿业 (600711) . 1>

供应链金融是公司未来核心发展的业务, 目前保理、黄金租赁、融资租赁齐头并进,已经进入放量阶段,今年有望实现净利润过亿,预计

2016 年供应链 金融业务预计突破

3 亿元, 并且在从线下转移到线上的转移过程中, 客户开发情况稳步推进, 有色金属 (含黄金) 的第三方产业互联网平台格局已现.2>

公司通过合作的方式,与产业链上优质公司合作,形成平台效应,吸引 包括全球大宗巨头托克旗下的优秀团队加盟完善风控环节, 和第三方支付公司展开战略合作, 成立第三方支付公 司,增强用户体验,形成业务数据沉淀,完善金属电子商务闭环.整体来看,公司对有色金属供应链金融业务的 布局很快、执行力强,团队优质(专业大宗和金融人才) .我们预计公司

2015 年-2017 年每股收益分别为 0.18 元、0.34 元、0.46 元,对应 PE 分别为 46.8 倍、25.2 倍、18.3 倍,维持 买入 评级. 2. 政府大数据子版块 推荐理由: 1)政府治理 2.0 时代:政府大数据互联共享、打消政府数据信息孤岛趋势已趋明朗.近期国务院会 议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》 ,旨在提升创业创新活力和社会治理水平.在政府治理过程中,政府 部门之间数据的融合、 开放是未来政府治理改革的有效方式和必经阶段. 在政府各委办局数据原本孤立的状况下, 最先受益的企业一定是在政府数据布局上有核心卡位优势, 并且在政府数据开放趋势下可以有效运营政府数据的 公司.在我们深度覆盖的标的中,重点推荐易华录(300121) ,公司

15 年中报实现快速增长,战略布局清晰, 今年收入有望实现倍增.整体来看,公司从工程项目型公司正坚定向着互联网+政府大数据的运营型转型,将政 府数据移动互联网化,构建生态体系,目标是做政府大数据的一级开发商.公司已经显示出获取项目建设权、数 据获取权的能力,后面将进入运营模式打造阶段,我们看好公司发展前景.从8月25 日收盘价来看,公司