PDF《衰退预期在全球蔓延》

五、海外经济 ? 美国衰退预期开始蔓延 PMI 大幅跳水,经济预期转向悲观.美国

12 月PMI 大幅低于市场预期, 其中制造业 PMI 54.1, 创多年新低, 显示出美国经济走弱已经开始从房地产等高利率敏感部 门扩散至制造业.非制造业 PMI 57.6,相较前值 60.7 也 有大幅的下跌. 制造业 PMI 分项中, 新订单从上月的 62.1 大幅下跌至 51.1,是拖累整体的核心因素.

图表 5.1:PMI 大幅跳水

图表 5.2:新订单指标大幅下滑 数据t源:Wind,普信资产 消费者信心指数大幅跳水,内需劢力难以持续.美国

1 月密歇根大学消费者信心指数大幅跳水至 90.7,前值 98.3.减税对于经济的短期刺激效果已经显著减弱,消费 者对于经济的乐观预期正在逆转, 经济扩张势头已经出现 瓶颈,预期后期将继续减速.

图表 5.3:密歇根大学消费者信心指数 数据t源:Wind,普信资产 失业率开始回升,薪资上涨明显.12 月美国失业率 开始回升, 从前期的低点 3.7%上涨至 3.9%, 薪资同比增 幅明显, 从前期的 2.6%升值 3.4%. 正如我们前期的判断, 美国失业率已经见顶, 劳劢市场的过度饱和意味着经济扩 张入尾声.随着薪资压力的如期加大,企业利润形将逐 步被压缩,而使得经济活力继续下降.

图表 5.4:劳劢力市场已经饱和 请务必阅读免责条款

12 研究产生价值 与业市场前瞻 研究产生价值 与业市场前瞻 数据t源:Wind,普信资产 通胀继续下行,加息周期大概率提前结束.12 月美 国通胀下滑.数据显示 CPI 同比上涨 1.9%,较上个月的 2.2%小幅下滑. 核心CPI同比上涨2.2%, 较上个月持平. 原油价格的同比下跌依然是拖累 CPI 的核心因素.经济 见顶使得美联储的加息步伐可能放缓, 本轮加息周期提前 结束的可能性一步加强.

图表 5.5:通胀继续下行 数据t源:Wind,普信资产 研究产生价值 与业市场前瞻 研究产生价值 与业市场前瞻 ? 欧元区经济未见起色 经济预期悲观延续,PMI 下行趋势........