PDF《2017 年8月28 日 （第 15 期）》

1 图2. 经常账户顺差接近

15 年来的最低水平 图1. 实际 GDP 增速趋于稳定,名义 GDP 增速加快 【查看全文】

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7 月中国短期资本外流压力犹存 YICAI Research

2017 (15) 【宏观与央行】 阚明P 王璐 / 第一财经研究院研究员 夏洛茨维尔骚乱爆发后,由于特朗普 偏袒白人至上者,言论失当,引发企业经营 纷纷以退出顾问团表示抗议.8 月16 日, 特朗普宣布解散制造业委员会和战略与政策 论坛这两大重要的经济顾问委员会.随后

3 天内美元指数下跌0.41%.

8 月18 日,主张 美国第一 的特朗 普高级顾问、白宫首席战略师班农离职,随后3天内,美元指数下跌 0.18%.

8 月11 日,中国人民银行发布了

2017 年第二季度中国货币政策执行报告,提出要 增强人民币汇率双向浮动弹性,并表示下半 年实施好稳健中性的货币政策.

8 月18 日,国务院办公厅转发《关于 进一步引导和规范境外投资方向指导意见》 通知.《意见》称:支持境内有能力、有条 件的企业开展境外投资活动;

限制境内企业 开展房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱 乐部等境外投资. 主要央行方面,周内欧央行公布了

7 月 货币政策会议纪要;

美联储公布了

7 月货币 政策会议纪要.8 月17 日,欧央行公布的

7 月货币政策会议纪要显示欧央行担心未来 欧元过强(overshooting).纪要发布

24 小时内,欧元对美元汇率下跌 0.36%.同日, 美联储公布的

7 月货币政策会议纪要显示, 通胀仍低于 2% 的目标水平,美联储对

9 月 宣布缩表时机问题态度不明确.记录发布后

24 小时内,美元指数下跌 0.41%. 图1. 根据估算,7 月中国短期资本外流压力 较6月增加 来源:Wind、第一财经研究院 图2. 美国 CPI、核心 CPI 增速不断下滑 来源:Wind、第一财经研究院 图3. 周内人民币对美元中间价下跌,美元指数上涨 来源:Bloomberg、第一财经研究院

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2017 (15)

7 月经济数据下滑 马绍之 吴越 / 第一财经研究院研究员

7 月主要经济数据有所下滑. 投资方面, 全国固定资产投资 1-7 月同比增长 8.3%, 增速比上半年回落 0.3 个百分点.终端需 求方面,社会消费品零售总额

7 月同比增 长10.4%,比6月低 0.6 个百分点.与中 间需求密切相关的生产方面,规模以上工业 增加值

7 月同比实际增长 6.4%,比6月低1.2 个百分点.考察历史数据我们会发 现,过去三年上述经济指标均出现了

6 月高7月低的现象,而8月多出现反弹.考 虑到上述经济指标今年

7 月数值均好于去 年同期,同时国际需求不断增强,今年来出 口同比增速持续处于 7% 以上,我们认为

8 月数据反弹概率较大,经济总体运行平稳. 上周,唐山高炉开工率在连续

7 周维 持稳定的情况下上涨了 0.61%,唐山钢坯价 格下跌 1.06% 至3730 元每吨.此外,上周 动力煤价格小幅下跌 0.17%,水泥价格小幅 上涨 0.06 个点. 楼市方面,

一、二线城市新房成交面积 相对稳定,

二、三线城市二手房成交面积有 所下跌.截止

8 月13 日当周,百城土地 成交面积环比下跌 32%.

8 月1至13 日, 央行净投放

1100 亿元, 资金价格维持稳定. 银行间市场流动性稳定. 隔夜和

7 天逆回购利率分别上涨

5 和24 个基点.10 年期国债收益率下跌 2.12 个 基点,与5年期国债的期限利差收窄至