PDF《2012 年1月4日—1 月6日第176 期》

30、0.

43、0.57 元, 对应 PE 12.

34、8.

54、6.49 倍,首次给予 推荐 投资评级 海信电器:产品结构优化,成本控制良好. 预计公司 11-12 年基本每股收益 1.

36、 1.51 元,对应 PE 8.

34、 7.52 倍,维持 推荐 评级. 青岛海尔:上游资产注入提升公司运营水平.预计公司 11-12 年基本每股收益 1.

02、1.21 元,对应 PE 8.

48、 7.11 倍,维持 推荐 评级. 嘉凯城:拥浙商优势,短期收缩利于更好出手.预计公司 11-13 年基本每股收益 0.

40、0.

50、0.73 元,对应 PE 9.

63、7.

70、5.22 倍,首次给予 推荐 投资评级. 株冶集团:规模成本优势明显,精矿资源储备不足是最大障碍. 预计公司 11-13 年基本每股收益 0.

614、 0.

022、 0.209 元,2013 动态 PE 42.5 倍,首次给予 中性 投资评级. 科力远:湘南工厂交接顺利,技术和部分产能将向国内转移. 预计公司 11-13 年基本每股收益 0.

12、 0.

39、 0.93 元,对应动态 PE 131.

74、39.

84、16.84 倍,维持 推荐 投资评级. 五粮液:白酒巨头多项优势凸现.预计 11-13 年基本每股收益 1.

72、2.

3、3.08 元, 对应 PE 仅为

19、

14、

10 倍,维持 强烈推荐 投资评级 杭锅股份:公司在手订单充裕,燃机锅炉迎来快速增长期.预计公司 11-13 年EPS 0.

73、0.

95、1.19 元,给予2012 年30 倍市盈率,目标价 28.5 元,维持 推荐 投资评级. 研究概览 P4 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 ? 策略要点: 建议主要配Z节假日带来行业景气的零售商贸、食品饮料等,适当加仓因为流动性改善利好的行业如房地产、 有色金属、银行、医药生物等.坚持防御为主,择机进攻. 宏观报告 薛白 2012-1-4 ? 行业比较数据月报:医疗保健引领消费增长,设备制造业进入主动去库存阶段 ? 投资摘要:

11 月主要数据印证经济仍处周期性下行通道,但私营企业盈利好转和库存周期拐点或现值得关注.(1)私营 企业盈利环比连续

4 个月上行,当月亏损额和环比增速已连续两月下降,经营状况短期内有改善之势. (2)

11 月工业企业产成品库存增速下降,同步于经济周期波动的机械设备行业库存增速高位回落,工业或由 被动补库存向主动去库存转变.(3)通胀见顶、政策调整有利于库存继续回落,预计库存增速低点将出现在明 年10 月份前后. ? 行业景气短期依旧,医疗保健行业引领消费品增长,设备制造业进入主动去库存阶段.(1)12 月主要农产 品期货价格上行,但预计价格指数走势不改;

煤炭价格显著回落,需求疲软制约景气复苏;

(2)钢铁、有色、 建材行业库存高企、利润和价格双双下降,行业仍处于周期性下行阶段;

(3)主要化工原材料工业仍处于 被动补库存阶段,稳定需求促使医药保健价格上升显著;

(4)设备制造业盈利下行趋势未改,但行业去库 存趋势明显,预计明年上半年景气复苏;

(5)纺织服装景气下行态势明显, 季节性因素推动食品饮料行业 景气延续;

(6)政策调控下房地产行业景气依旧下行,新开工面积和销售面积增速继续回落 电力设备行业 李根 2012-1-5 ? 国电南自(600268)调研快报:整合步伐加快,公司将迎来收获期 ? 在智能电网大规模建设的背景下,公司电网自动化业务将迎来广阔的市场空间.虽然公司并不具备电网 公司股东背景,但多年来电网自动化业务保持持续稳步发展,市场份额较为稳定,与ABB 强强联手后,有 望带来市场占有率的快速提升.在巩固电力自动化业务的基础上,公司着力拓展新能源与节能减排、智 能一次设备等相关业务,新业务领域符合国家产业政策,相关产品具备较大发展潜力.综合考虑以上因素, 预计公司 2011-2013 年EPS 分别为 0.39 元,0.44 元和 0.66 元,给予公司