PDF《老品牌、新发展》

2015 年半年报 经营业绩平稳,投资收益占比高 南京熊猫近五年来营业收入和归母净利润保持稳定.2012 年后南京熊猫的产品综合毛利率小幅上涨,维持在 15%左右,净利 率变化不大,稳定在 5%至7%区间内. 图3南京熊猫

2011 年至

2015 年Q3 营业收入和归母净利润 图4南京熊猫

2011 年至

2015 年Q3 毛利率和净利率 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

5 资料来源:wind 资讯 资料来源:wind 资讯 南京熊猫母公司报表和合并报表显示,南京熊猫主营业务收入主要来自控股子公司和参股公司,母公司收入贡献不足 10%. 对公司经营业绩影响较大为五家控股子公司电子装备公司、信息产业公司、电子制造公司、通信科技公司和深圳京华电子股 份有限公司(以下简称深圳京华,2014 年南京熊猫收购深圳京华 5.07%股权,将其由参股公司变为控股子公司)及两家参股 公司南京爱立信熊猫通信有限公司(以下简称 ENC)和北京索爱普天移动通信有限公司(以下简称 BMC) . 表22012 年至

2014 年南京熊猫主要控股子公司和参股公司净利润 公司名称

2012 年2013 年2014 年 电子装备 0.12 0.14 0.29 信息产业 0.05 0.15 0.24 电子制造 0.07 0.33 0.27 通信科技 0.01 0.08 0.13 深圳京华(持股 43.10%) 0.39 0.39 0.52 ENC(持股 27%) 3.45 3.81 0.24 BMC(持股 20%) 4.19 0.96 6.61 资料来源:南京熊猫

2012 年至

2014 年年报,信达证券研发中心整理 从南京熊猫净利润结构中看,2012 年至

2014 年投资收益占归母净利润的比例分别为 145.45%、74.73%和90.20%.投资收 益成为公司主要利润来源,反映出公司的主营业务整体盈利能力偏低. 电子装备和消费电子是主营方向

2012 年末,南京熊猫发布公告拟非公开发行股票计划募集资金 13.2 亿元,用于自动化装备产业化等三个项目、研发中心建设 及补充流动资金.2013 年7月,南京熊猫完成非公开发行股票(发行对象包括南京中电熊猫信息产业集团有限公司在内

9 家 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

6 机构投资者) ,此次发行是南京熊猫自

1996 年上市以来首次再融资.此次非公开发行也进一步明确了南京熊猫的主业发展方 向――打造以工业自动化装备、交通电子装备和通信装备为核心的电子装备产业. 表32012 年末南京熊猫非公开发行股票募集资金拟投资方向 项目名称 投资总额 (亿元) 拟使用募集资金 (亿元) 具体投向 达产后预期收益 自动化装备产业化项目 6.16 6.16 工业机器人、自动化传输装备、自动........