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2015 年, 我国氧化铝产量为 5,898 万吨,同比增长 9.60%;

2016 年,我国氧化铝产量为 6,091 万吨,同 比增长 3.40%;

2017 年,我国氧化铝产量为 6,902 万吨,同比增长 7.90%.国内氧化铝价格方面,由于国内氧化铝市场新建产能的增加 及金融危机导致的需求下降,自2008 年6月开始氧化铝价格呈持续 下降趋势.2015 年,国内氧化铝现货均价下降至 2,170 元/吨.2016 年1~5 月,氧化铝价格从 1,600 元/吨一路攀升至近 2,000 元/吨, 反弹幅度超过 20%,然而

6 月以来,市场交易降温,价格骤然下跌超 过10%;

随后,氧化铝价在

8 月份再度回升,截至

2017 年8月末, 全国氧化铝均价约 2,900 元/吨.进口氧化铝方面,我国氧化铝主要 C CC CCC B BB BBB A AA AAA 财富创造能力指数:财富创造能力在评级矩阵中的位置 正才集团

2019 年第一期公司债券评级报告

14 进口国家有澳大利亚、巴西、印度、越南、委内瑞拉、牙买加、美国、 苏里南等,但由于国内氧化铝产能基本上与下游电解铝产能相匹配, 产量基本能够自足,因此我国氧化铝对外依存度较低;

2015~2017 年,我国进口氧化铝分别为

465 万吨、303 万吨和

287 万吨,呈现逐 年下降趋势. 从短期来看, 电力价格的上调直接压缩了铝行业的盈利空间;

从 长期来看,网电价格的提高有助于加速电解铝落后产能的淘汰进程, 有利于铝行业的长远发展;

2017 年以来,电解铝违规落后产能淘汰 进程不断加快. 我国电解铝生产企业用电模式主要有网电模式、 直购电模式和自 备电厂模式三种.根据《有色金属产业调整和振兴规划》的要求,未 来我国将不断推进直购电试点,逐步扩大直购电试点企业范围,扶助 电解铝骨干企业降低成本,增强竞争力.2016 年1月,财政部发布 《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》,规定自

2016 年1月1日起,自备电厂自发自用电量应计征专项资金,每个 省份征收的标准不同,其中,山东省计征 1.39 分/千瓦时,河南省计 征1.50 分/千瓦时,新疆、云南等地暂不征收此项费用;

该政策的推 行或将加大国内部分拥有自备电厂的电解铝企业用电成本. 短期来看, 电力价格的上调以及自备电厂的加强管理直接压缩了 铝行业的盈利空间.长期来看,网电价格的提高有助于加速电解铝落 后产能的淘汰进程,抑制电解铝的产能过剩,有利于促进电解铝产品 的供需平衡和电解铝行业的长远发展;

2017 年以来,电解铝违规落 后产能淘汰进程不断加快.

2、垃圾发电行业 垃圾焚烧发电行业属于技术和资金密集型行业;

国家鼓励垃圾减 量、无害处理,发展清洁能源,深入进行垃圾资源化,对垃圾焚烧发 电企业给予补贴、增值税减免等多项优惠政策. 随着我国城镇化的推进, 城市人口数量及城市人均生活水平均大 幅提高,城市生活垃圾数量大幅增加,垃圾无害化处理需求量相应急 速膨胀.城镇人口人均每天产生

1 公斤左右的垃圾,且呈逐年增长态 正才集团

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15 势.预计到

2020 年,城市垃圾产量将达约 3.23 亿吨.全国

668 个城 市中,有2/3 的城市处于垃圾包围之中,其中 1/4 垃圾填埋堆放场地 形势严峻.

2017 年,我国生活垃圾无害化处理方式包括垃圾填埋和垃圾焚 烧,且以垃圾填埋为主,占比高达 70%.但我国普遍面临人均国土面 积紧张、耕地资源稀缺等发展难题.目前,我国三分之一以上的城市 被垃圾填埋场包围,全国垃圾堆存累计侵占土地超过