PDF《2018.7.9-2018.7.13 每周市场回顾与展望》

3、流动性与人民币汇率:资金面仍均衡偏松,人民币兑美元汇率上周维持稳定 第3页共6页每周市场回顾与展望-2018.07.16 上周珠三角票据直贴利率均值由前周的4.8%降至4.48%,转帖利率均值由前周的4.55%进一 步降至4.16%. 上周市场公开净回笼资金900亿元.实施逆回购合计300亿元,均为7天逆回购;

逆回购到 期合计1200亿元,其中7天逆回购到期为100亿元,28天逆回购到期1100亿元.投放MLF资金 1885亿元等量对冲MLF到期. 上周美元兑人民币中间价6.65,较前周上升0.17%,基本维持稳定. 注:以上数据来源于WIND资讯 图1:公开操作市场-货币投放(回笼)统计 注:数据来源于WIND资讯,其中蓝色为资金投放量、红色为资金回笼量.

4、国际:美国对中国宣布2000亿美元征税名单 7月10日,美国宣布将对额外2000亿美元中国商品加征10%的关税,并公布了一份长达近 200页、涉及6000余种商品的清单,关税可能在8月30日公众咨询结束后生效. 注:以上信息来源于WIND资讯

(二)权益方面 截至周五收盘,上证综指报收2831.18点,当周上涨3.06%,深证成指报收9326.97点,当 周上涨4.66%,中小板指当周上涨5.55%,创业板指当周上涨5.01%. 分行业来看,29个中信一级行业全部上涨,其中餐饮旅游、医药和建材当周分别上涨 9.58%、8.16%和7.96%. 图2:主要指数表现 第4页共6页每周市场回顾与展望-2018.07.16 上证综指 中小板指 创业板指 深证成指 沪深

300 中证

500 中证

800 中证上游 中证中游 中证下游 -25 -20 -15 -10 -5

0 5

10 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 图3:行业表现 注:数据来源于WIND资讯,工银瑞信整理,数据区间为2018年7月9日至2018年7月13日.

(三)固定收益方面 利率债方面,一年期国债收益率3.07%,较前一周上涨0.01%;

三年期国债收益率3.24%, 较前一周上涨0.13%;

十年期国债收益率3.49%,较前一周上涨0.40%.一年期国开债收益率 3.42%,较前一周上涨0.01%;

三年期国开债收益率3.89%,较前一周上涨0.10%;

十年期国开债 收益率4.11%,较前一周上涨0.54%. 信用债方面,一年期AAA最新收益率4.14%,较前一周上涨0.10%;

五年期AAA最新收益率 4.57%,较前一周下跌0.04%;

一年期AA+最新收益率4.50%,较前一周上涨0.10%;

五年期AA+最 新收益率4.99%,较前一周下跌0.03%;

一年期AA最新收益率5.08%,较前一周上涨0.11%;

五年 期AA最新收益率5.57%,较前一周下跌0.06%;

一年期城投债最新收益率5.18%,较前一周上涨 0.10%;

五年期城投债最新收益率5.73%,较前一周下跌0.01%. 图4:各类债券持有期收益率 餐饮旅游医药建材电子元器件食品饮料基础化工钢铁通信有色金属轻工制造商贸零售银行农林牧渔机械石油石化房地产家电纺织服装交通运输汽车电力设备计算机非银行金融建筑国防军工综合电力及公用事业传媒煤炭0246810

12 周涨跌幅(%) 第5页共6页每周市场回顾与展望-2018.07.16 0.0% 0.1% 0.3% 0.2% 0.4% 0.0% 0.1% 0.2% 0.1% 0.5% 0.1% 0.1% 0.0% 0.1% 0.1% 0.0% 0.1% 0.2% -0.1% 0.0%

1 年 国债

3 年5年7年10 年1年国开债

3 年5年7年10 年1年AAA

3 年5年1年AA+

3 年5年1年AA

3 年5年5年城投 -0.1% 0.0% 0.1% 0.2% 0.3% 0.4% 0.5% 0.6% 图5:各类债券收益率变动 注:数据来源于 WIND 资讯,工银瑞信整理,数据区间为

2018 年7月9日至

2018 年7月13 日.

二、市场展望 宏观方面:经济增长方面,表内贷款放量主要集中在票据和企业短期贷款,显示当前影响 信用扩张的核心仍在金融监管及对地方政府和房地产方面的债务行政管控.7月高频数据显示 需求端数据仍然偏弱.前期融资条件的加速紧缩或已逐渐在实体端显现.关注7月对下半年经 济政策的定调.通货膨胀方面,初步预计7月CPI在2%左右,PPI4.4%左右.流动性方面,预计7 月由基本面决定的10年期国债收益率均衡值较6月将有所回落,主要受到流动性边际略宽松的 影响.