PDF《陈国辉,刘斌》

1 Q * ∑ Q i =

1 ∑ w t = -2 ( ARit ) AR( Q)it 个股非正常报酬率定性评价 虚拟变量: ARit 为正赋值为1;

ARit 为零或负赋值为0 GB( RIPS)it 个股RIPS 好消息与坏消息类别 虚拟变量: RIPS 为好消息赋值为1;

RIPS 为坏消息赋值为0 VOLw it 个股交易量的自然对数 控制变量: 取值为个股窗口期内第w 周交易量的自然对数 备注: i 代表不同企业, t 代表不同日期.

(二)CARit 分组设计 CARit 是个股累计超额收益率, Q 个企业CARit 的均值即为CAARQt . 本文依据RIPS 的正、 负值将 CARit 分为两组: 第一组CAARⅠ t 是RIPS 为正值, 即好消息的组, 其数值是组内企业CARit 的均值;

第二 组CAARⅡ t 是RIPS 为零值或负值, 即坏消息的组. 需要说明的是, 零值计算保留到小数点后两位, 这是 因为过小的每股盈余对于投资者内心........