PDF《国际商品市场走势》

2016 年为数不多价格下跌的大宗商品. 图3国际农产品价格相对疲弱 数据来源:FAO 食品价格指数,2017 年4月.

2017 年一季度,因减产协议的效应逐步减弱,而有限的需求增

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300 2014 年1月3月5月7月9月11 月2015 年1月3月5月7月9月11 月2016 年1月3月5月7月9月11 月2017 年1月3月综合指数 肉奶粮油5量并不足以对市场信心形成强力提振,石油、天然气等能源市场重归 平稳,价格有所回落,但与去年同期相比,布伦特原油、纽约西德克 萨斯原油和纽约天然气的价格涨幅依然达到 39.8%、 32.0%和62.8%. 有色金属除锡和镍的价格分别小幅回落 4.7%和3.2%外, 铜、 铝、 铅、 锌等主要品种均延续了涨势.铁矿石价格在 1-2 月继续快速飙升,2 月末,中国进口的 62%品位铁矿石到岸价一度触及

95 美元/吨,创近

3 年高位,但因需求端支撑力不足,库存回升,随后价格开始回落调 整. 农产品依然维持弱势格局.一季度,粮食价格因季节性因素小幅 上涨, 芝加哥小麦、 玉米、 泰国大米价格分别上涨 4.5%、 3.5%和1.1%. 植物油价格则在上年较大幅度上涨之后有所回落,大豆、豆油、棕榈 油价格分别下跌 4.1%、7.7%和13.8%.受需求转暖及储备调节因素 影响,棉价在

2016 年上涨 11.6%的基础上,今年一季度进一步上涨 9.5%.

二、影响国际商品市场的主要因素

2016 年下半年以来,世界经济增长有所提速,投资活动有转强 迹象,支撑了大宗商品需求回暖、价格回升.但世界经济增长缺乏强 劲的内在动力与活力,同时,国际政治局势复杂多变, 逆全球化 思潮升温,政策内顾倾向和保护主义上升,国际商品市场依然面临诸 多不确定不稳定因素.此外,美元走强可能对商品市场造成资金抽血 和价格压制作用.

6 全球经济回暖,基建投资升温,拉动商品需求.据IMF2017 年4月发布的预测, 世界经济增长将有所加快,

2017 年和

2018 年将从

2016 年的 3.1%分别提高到 3.5%和3.6%. 目前全球各主要经济体倾向于实 施积极财政政策,通过一系列支持实体经济发展的政策,激发投资活 力,扩大就业,刺激产出.美国特朗普政府强调吸引投资、振兴制造 业、加强基础设施建设,经济扩张将更为强劲;

中国供给侧结构性改 革初见成效,虽然经济增长速度放缓,但缓中趋稳、稳中向好,未来 发展更加健康和可持续;

印度推出一系列关键改革,推动基础设施建 设,旨在改善环境,发展 印度制造 ;

其他新兴市场和发展中国家有 望逐步走出衰退,特别是石油、金属等大宗商品价格的上涨改善了资 源出口国的财政状况, 有利于其推动结构调整与经济增长的平衡发展. 最近半年来,美国、日本、欧元区、俄罗斯、南非等发达经济体和新 兴经济体的制造业 PMI 指数持续在荣枯分界线以上,且创出多年来 新高,表明世界经济整体出现改善,增长前景预期乐观.波罗的海干 散货指数(BDI)呈上涨走势,显示出全球经济贸易景气度回升. 贸易投资低速,政局动荡多变,不确定性犹存.世界经济形势总 体回暖,但结构性矛盾仍然存在.最近半年商品市场需求增长主要来 自基础设施建设和企业补库存,反映在钢铁、建材、工程机械等市场 率先转暖.然而,基建投资扩张不是经济持续增长的充分条件,经济 增长也未必带来贸易的同步增长. 公共投资活动不仅有赖于政策支持, 而且其长期效应也有待观察. 拉动经济发展的其他关键要素如企业投 资和消费需求仍然不够强劲, 跨国投资和国际贸易作为全球经济发展