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3 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 福州市国有资产投资发展集团有限公司

2018 年公开发行公司债券(第一期) 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照福州市国有资产投资发展集团有限公司

2018 年公开发行公司债券(第一期) (简称

18 榕投

01 )信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据福州国投提供的经审 计的

2018 年财务报表相关经营数据,对福州国投的财务状况、经营状况、现金流量及 相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,进行了定期跟 踪评级. 经中国证券监督管理委员会证监许可[2017]356 号文核准,该公司获准向合格投资 者公开发行总额不超过

10 亿元的公司债券.

2018 年3月12 日, 公司发行了本金为

5000 万元人民币的

2018 年公司债券(第一期) ,简称

18 榕投

01 ,票面利率为 5.50%,期 限为

8 年,附第

3 年末发行人上调票面利率和投资者回售选择权.该期债券募集资金已 全部用于偿还子公司福州市水务投资发展有限公司(以下简称 福州水务 )在2018 年3月22 日到期的

13 榕水务 MTN1 部分本金.

图表 1. 公司已发行债券概况 发行主体 债项名称 发行金额 (亿元) 期限 (年) 发行利率 (%) 发行时间 本息兑付情况 福州水务

12 榕水务 MTN1 3.00 5.00 6.35 2012.6.19 已到期兑付 福州水务

13 榕水务 MTN1 3.00 5.00 6.70 2013.3.22 已到期兑付 本部

18 榕投

01 0.50 8(3+5) 5.50 2018.3.12 付息正常 资料来源:福州国投(截至本报告日) 业务 1. 外部环境 (1) 宏观环境

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国单边挑起 的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现实,热点地缘政治仍 是影响全球经济增长的不确定性冲击因素;

在这样的情况下,主要央行货币政策开始转 向.我国经济发展面临的外部环境依然严峻,短期内经济增长下行压力较大,但在各类 宏观政策协同合力下将继续保持在目标区间内运行;

中长期内,随着我国对外开放水平 -

4 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我国经 济的基本面有望长期向好并保持中高速增长趋势.

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国单边挑 起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现实, 热点地缘政治 仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素,主要央行货币政策开始转向,我国经济发 展面临的外部环境依然严峻.在主要发达经济体中,美国经济表现仍相对较强,而增长 动能自高位回落明显,经济增长预期下降,美联储货币政策正常化已接近完成,预计年 内不加息并将放缓缩表速度至

9 月停止缩表;

欧盟经济增长乏力,制造业疲软,欧洲央 行货币政策正常化步伐相应放缓并计划推出新的刺激计划,包含民粹主义突起、英国脱 欧等在内的联盟内部政治风险仍是影响欧盟经济发展的重要因素;

日本经济复苏不稳, 通胀水平快速回落,制造业景气度亦不佳,货币政策持续宽松.在除中国外的主要新兴 经济体中,货币贬值、资本外流压力在美联储货币政策转向下有所缓解,货币政策刺激 经济复苏空间扩大;

印度经济仍保持较快增长,印度央行降息一次,而就业增长缓慢及 银行坏账高企仍是痼疾;