PDF《证券研究报告/基础化工行业周报》

一、化工行业投资策略及模拟投资组合.4?

(一)投资思路.4?

1、化工行业观点.4?

2、个股观点.4?

(二)模拟组合.8?

(三)投资策略和操作建议 9?

二、盈利预测调整 9?

三、行业动态及最新观点:9?

四、重点推荐标的动态 15?

五、重点公司盈利预测:39? 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共41 页 表格 表1:本周基础化工模拟投资组合.8? 表2:本周中小盘成长类和交易型组合.8? 表3:主题投资组合.8? 表4:行业动态及最新观点.9? 表5:行业重点上市公司评级与估值指标.39? 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共41 页

一、化工行业投资策略及模拟投资组合

(一)投资思路

1、化工行业观点 上周地缘政治的因素导致纽约油价连续第六周出现上涨并最终站上

100 美元/桶,并 且欧美价差继续减少.近一个月原油的强势并未明显带动石化产品,上周甲苯、二甲苯及 纯苯价格继续走低. 目前基础化工品逐步进入到春节的需求旺季, 我们从实业了解的情况反映今年整体下 游的需求偏软且存在一定的不确定性, 因此节后至今仅有部分供需格局较好的产品继续维 持景气,我们预计短期化工品将波澜不惊,仅有包括氨纶、百草枯、染料以及部分细分农 药品种能维持坚挺向上. 氨纶节后价格维持坚挺,其中节后 20D 主流报价从 6.2 万元/吨上调至 6.4 万元/吨, 40D 主流报价从 5.2-5.3 万元/吨上调至 5.4-5.5 万元/吨,多数工厂均已上调报价,其中包 括华峰及泰和均确认粗细旦丝上调 1000-2000 元.我们继续看好氨纶行业上半年在 2-5 月 旺季将进入集中提价期并认为

14 年行业供需紧张将持续. 染料方面, 节前分散染料价格已有部分品种如分散红提价, 我们预计随着节后下游旺 季到来,其他品种也将陆续提价,浙江龙盛发布公告称自

2 月15 日起,分散染料黑、深蓝、橙系列产品含税报价上调

1000 元/吨;

自2月18 日起,活性染料系列产品含税报价 上调幅度 2000-4000 元/吨不等,验证我们此前判断.环保风波再起,我们依然坚持此前 对染料行业推荐,其中浙江龙盛的环保实力突破,受益于环保趋严的大环境. 百草枯方面,国内制剂现在货紧价扬,180g/瓶*20 由元旦前

70 多元/件涨到涨到

85 元/件, 即由

22500 元/KL, 涨到

25500 元/KL, 换算成母液是上涨

4560 元/吨, 幅度约 15%. 国内制剂已与出口制剂价格同步甚至略高,预计后市国内需求将继续拉动百草枯价格上 涨.

2、个股观点 目前化工板块体现强者恒强的格局,周期景气品种如农药(百草枯、乙酰甲胺磷) 、 染料、氨纶,供需格局持续向好,目前估值安全,仍然是目前化工周期股首选品种,化工 成长标的集中在农药/医药定制企业、化工新材料、电子化学品等高壁垒、高成长的子行 业.我们结合行业、公司和估值三个纬度精选出化工板块最具投资潜力的标的,重点推荐 周期股:浙江龙盛、沙隆达、华峰氨纶等;

成长股:万华化学、鼎龙股份、康得新、联化 科技、万顺股份、烟台万润、宏大爆破、辉丰股份、西陇化工和青岛金王等,建议逢低布 局14 年行情.具体参见我们的投资组合. 具体操作策略上,我们前期重点推荐的染料、氨纶和百草枯三个板块,目前看估值有 较高的安全边际且行业将跨年度景气向上(动态 PE 浙江龙盛