PDF《业绩基本符合预期,工程总包、PPP、石墨烯提》

2016 2017E 2018E 2019E 总资产周转率 0.32 0.45 0.46 0.47 营业收入

3401 5795

6157 6545 应收账款周转率 1.10 1.29 1.34 1.39 营业成本

2719 4552

4858 5139 存货周转率 0.77 0.98 1.01 1.04 营业税金及附加

15 26

28 29 偿债能力 销售费用

45 76

81 86 资产负债率 70% 74% 74% 74% 管理费用

261 446

473 503 流动比 1.32 1.24 1.25 1.25 财务费用

112 200

210 221 速动比 0.70 0.64 0.65 0.66 其他费用/(-收入) (46)

40 120

150 营业利润

202 535

626 716 资产负债表(百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 营业外净收支

13 10

10 10 现金及现金等价物

658 142

362 606 利润总额

215 545

636 726 应收款项

3105 4498

4610 4721 所得税费用

10 26

31 35 存货净额

3516 4666

4845 4984 净利润

204 519

605 691 其他流动资产

258 323

282 234 少数股东损益 (1) (2) (2) (2) 流动资产合计

7537 9629

10099 10545 归属于母公司净利润

205 520

607 693 固定资产

1175 1178

1189 1200 在建工程

481 489

489 489 现金流量表(百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 无形资产及其他

96 99

102 104 经营活动现金流 (475) (3945)

147 326 长期股权投资

1100 1200

1300 1400 净利润

204 519

605 691 资产总计

10623 12830

13413 13973 少数股东权益 (1) (2) (2) (2) 短期借款

675 775

875 975 折旧摊销

57 62

62 63 应付款项

4095 5765

6018 6225 公允价值变动

0 0

0 0 预收帐款

552 798

814 829 营运资金变动 (736) (4524) (519) (425) 其他流动负债

402 402

402 402 投资活动现金流 (359) (111) (111) (111) 流动负债合计

5724 7740

8109 8432 资本支出 (87) (11) (11) (11) 长期借款及应付债券

1680 1730

1780 1830 长期投资 (184) (100) (100) (100) 其他长期负债

77 77

77 77 其他 (89)

0 0

0 长期负债合计

1758 1808

1858 1908 筹资活动现金流

758 (228) (291) (353) 负债合计

7482 9548

9967 10340 债务融资

723 150

150 150 股本

738 738

738 738 权益融资

27 0

0 0 股东权益

3142 3282

3446 3634 其它

8 (378) (441) (503) 负债和股东权益总计

10623 12830

13413 13973 现金净增加额 (76) (4284) (255) (138) 资料来源:公司数据、国海证券研究所 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 【环保组介绍】 谭倩,具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具报告. 赵越,工程硕士,厦门大学经济学学士,三年多元化央企战略研究与分析经验,2016 年进入国海证券,从事环保 行业及上市公司研究. 任春阳,华东师范大学经济学硕士,1 年证券行业经验,2016 年进入国海证券,从事环保行业上市公司研究. 【分析师承诺】 谭倩,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深

300 指数;

中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深

300 ........