PDF《鲁信创 业投资集团股份 有限公司》

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9 年 年面 面向 向合 合格 格投 投资 资者 者公 公开 开发 发行 行公 公司 司债 债券 券( (第 第一 一期 期) ) 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2019]100701】 主要财务数据 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 一季度 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 0.04 0.13 0.11 0.07 刚性债务 7.94 14.93 14.85 10.85 所有者权益 19.07 20.08 22.07 21.52 经营性现金净流入量 -0.26 -0.31 -0.20 -0.07 发行人合并数据及指标: 总资产 56.47 56.09 57.35 53.13 总负债 17.77 19.57 19.97 16.14 刚性债务 12.00 15.05 15.13 11.86 应付债券 7.94 7.97 7.99 3.99 所有者权益 38.70 36.52 37.39 37.00 营业收入 1.86 2.16 2.07 0.54 净利润 3.77 0.44 1.89 0.57 经营性现金净流入量 -1.09 -1.85 -1.32 -0.62 EBITDA 6.04 2.20 4.18 0.78 资产负债率[%] 31.47 34.89 34.81 30.37 权益资本与刚性债务 比率[%] 322.58 242.66 247.14 312.06 流动比率[%] 133.39 402.93 106.67 138.79 现金比率[%] 45.43 142.64 41.40 102.89 利息保障倍数[倍] 7.54 2.58 4.18 - 净资产收益率[%] 10.12 1.17 5.12 - 经营性现金净流入量 与负债总额比率[%] -6.21 -9.93 -6.66 -3.44 非筹资性现金净流入 量与负债总额比率 [%] 25.39 3.78 -6.64 28.06 EBITDA/利息支出 [倍] 7.73 2.78 4.36 - EBITDA/刚性债务 [倍] 0.50 0.16 0.28 0.06 注:表中数据依据鲁信创投经审计 2016-2018 年年报及

2019 年一季度未经审计的财务报表数据整理、计算,其中

2016 年财务数据为经

2017 年对前期差错进行更正的追溯调整后 数据. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称本 评级机构)对鲁信创业投资集团股份有限公司 (简称鲁信创投、该公司或公司)及其发行的

19 鲁创

01 的跟踪评级反映了

2018 年以来鲁信 创投在投资收益、基金投资等方面取得积极变 化,同时也反映了公司经营环境、项目退出、盈 利稳定性等方面所面临的压力与风险. 主要优势: ? 整体资质较好. 鲁信创投作为国内主板上市的 创投公司,投资经验丰富,近年来进行基金化 转型,持有的大量优质股权资产已进入回报 期,对业绩具有支撑作用. ? 资本实力强.鲁信创投资本实力较强,且负债 水平合理、 资产质量良好、 资产变现能力较强, 各项债务受保障程度高. ? 不可撤销连带责任保证担保. 鲁信集团提供的 全额无条件不可撤销连带责任保证担保有效 增强了本期债券的偿付保障. 主要风险: ? 行业竞争加剧. 近年来我国私募股权投资行业 市场竞争加剧, 集中体现在对项目资源的争夺 上,使得项目投资成本呈上升态势,鲁信创投 面临较大的市场竞争压力. ? 传统实业面临挑战. 随着国内磨料磨具行业面 临产业转型升级, 鲁信创投磨料磨具板块在资 金、人才、设备和产品创新等方面的实力有待 增强. ? 管理压力加大.鲁信创投作为国有创投机构, 近年来积极进行基金化转型,对公司管理架 构、投资管理制度完善、风险管控能力和人才 评级对象: 鲁信创业投资集团股份有限公司

2019 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)