PDF《王善平 , ,赵聪聪 ,》

三、研究假设 当上市公司因连续两年亏损而被 ST, 若不能在第三年实现扭亏, 则将面临退市的风险.因此, 管 理层有操纵利润、 粉饰财务报表的强烈动机, 公司的财务报表很可能无法真实地反映公司的财务状况 和经营成果.如果审计师的工作是独立负责的, 那么他很有可能发现报表中存在的问题, 从而出具非 标准审计意见.非标准审计意见会使外界怀疑公司 扭亏为盈 的 质量 , 因此 ST 公司一般会与审 计师进行协商甚至出现 炒鱿鱼, 接下家 的现象.李爽和吴溪认为, 在考察审计师变更是否伴随了 公司管理层对不利审计意见的明显规避动机时, 研究人员有必要区分 非无保留意见 ①和 带强调事 ・

0 2 ・ ①非无保留审计意见包括否定意见、 无法表示意见、 保留意见. 项段的无保留意见 的不同后果, 如果不将两者加以区分, 很可能会在研究中低估非无保留意见的改 善率及此类审计师变更的不利后果[ 9].他们的研究表明, 因收到 非无保留意见 的上市公司变更审 计师的比例远远高于因收到 带强调事项段的无保留意见 而变更审计师的比例.据此, 本文将非标 准无保留审计意见区分为 非无保留意见 和 带强调事项段的无保留意见 , 并提出假设1. 假设1: 在扭亏为盈年的上一年( 亏损第二年) , 若审计师发表了非标准审计意见尤其是非无保留 意见, 那么上市公司在扭亏为盈年很可能变更审计师. 在上市公司做出更换审计师的决定后, 接下来便是决定选择什么样的新任审计师和何时更换审计 师的问题.审计师变更的内在动机是不可观察的特征变量, 但是一般来讲, 不同的内在动机导致的审计 师变更, 在时机选择上会存在一定的差异[ 10].因此, 我们通过分析审计师变更时机, 可以透析或推断审 计师变更的潜在动机.如果上市公司较早更换审计师, 审计师的审计时间较长, 则可在一定程度上保证 审计师的审计质量.如果上市公司很晚才更换审计师, 虽然高效率审计可以弥补一些时间上的不足, 但 考虑到在审计时间无法保证的情况下, 审计质量很可能会降低, 尤其对具有扭亏动机的上市公司而言, 如果其变更审计师的时机较晚, 一方面可能是由于上市公司与前任审计师充分协商后仍未达成一致意 见, 另一方面可能是上市公司试图通过缩短审计时间来阻碍审计师获取充分的审计证据.不论是基于 什么样的原因, 都暗含着审计意见购买的动机.由于大规模会计师事务所的独立性较强[

11 12]、 审计收费 较高[

13 14], 连续两年亏损的上市公司一方面具有购买审计意见的动机, 另一方面不愿意继续承担较高的 审计费用, 因此可能会选择独立性相对较低、 审计收费也较低的小规模事务所.据此, 本文提出假设2. 假设2: 上市公司在扭亏为盈年, 将事务所更换为小规模事务所且更换的时机越晚, 审计意见越 可能得到改善. 审计师完成审计工作后, 上市公司就准备对外披露审计报告.基于国外成熟资本市场的研究表 明, 上市公司年报披露时间普遍遵循 提前披露好消息, 延迟披露坏消息 的规律.Haw 等系统研究 了中国上市公司年报披露时间, 发现中国新兴市场对应领域同样存在 好消息早, 坏消息晚 的年报 披露规律[ 15].因此, 上市公司管理层作为理性的机会主义者, 当市场出现 利好消息 时, 管理层为减 轻利益相关者的疑虑, 更乐于主动发出信号, 以传递其没有因偷懒行为而降低公司价值的信息, 进而 解除代理责任或获得更多的市场资源.同时, 出现 坏消息 的公司被低估的可能性较小, 一旦公布 了 坏消息 , 可能会造成公司价值进一步下降, 因此, 管理层倾向于延迟披露 坏消息 .对于 扭亏 为盈 的ST 公司来说, 扭亏及审计意见的改善无疑是重大的 好消息 , 因此, ST 公司在扭亏为盈年 很有可能提前披露年报;