PDF《环保扰动生产》

1600 2100

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3600 4100

4600 5100 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 19/3 HRB335 20mm螺纹钢平均价(元/吨) 上海3.0mm热轧板卷价格(元/吨)

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100 W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51

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8 指标 数据表现 解读 价格 上周全国水泥均价回落, 环比跌幅收窄至仅0.04%. 上周全国水泥均价继续回落,但下行速度趋 缓,库容比有所下降,但仍高于近两年同期. 3月中旬,随着天气情况好转,下游需求环 比提升明显,个别企业达到产销平衡.由于 前期库位较高,下游需求恢复后,部分地区 企业急于出货,水泥价格再现小幅回落.分 区域来看,西南、西北地区价格上调,华北 价格平稳,中南大稳小动,而华东稳中略降. 中游水泥:上周全国水泥均价回落态势趋缓,库容比明显下降 图 全国水泥平均价格(P.O42.5)(元/吨) 资料来源:WIND,海通证券研究所 图 全国水泥企业库容比(%) 库存 上周全国水泥企业库容比回落至60.6%, 处于历年同期偏低水平. 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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84 W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51

2014 2015

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480 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 19/3 全国水泥平均价格(P.O42.5)(元/吨) 指标 数据表现 解读 上周PTA产业链产品价格涨多跌少, PTA回落,涤纶POY、聚酯切片上涨. 中游化工:上周PTA产业链价格涨多跌少,涤纶POY库存回补 上周涤纶POY库存天数升至14天. 上周PTA工厂负荷率略回落, 但仍处历年同期相对高位. 图 历年各周涤纶POY库存天数(天) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上周PTA产业链产品价格涨多跌少,PTA 价格有所回落,而涤纶POY、聚酯切片价 格均涨.3-5月一般为下游夏装备货高峰 期,需求回暖带动价格回升.上周涤纶 POY库存天数虽季节性回升,但仍处于历 年同期较低水平.从生产上来看,上游 PTA工厂负荷率稳中趋缓,供给相对偏紧.

9 图 化纤产业链产品价格(元/吨) 价格 库存、开工率 资料来源:WIND,海通证券研究所

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12000 13000 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 19/3 PTA 聚酯切片 POY

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30 W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51

2014 2015

2016 2017

2018 2019 中游电力:3月上中旬发电耗煤增速回升转正,环保限产扰动生产 指标 数据表现 解读 生产 1-2月工业用电量同比增速降至6.7%. 3月中旬六大集团发电耗煤增速转负至-2.3%, 环比增速转负至-5.7%,创历年同期新低. 3月上中旬发电耗煤同比增速转正至5.3%. 1-2月工业用电量增速下滑,印证工业增加 值增速下行.3月中旬六大集团发电耗煤 同比增速转负,而环比增速也创下历年同 期新低.而受去年同期低基数影响,3月 上中旬发电耗煤同比增速回升转正.虽然 汽车、化工等行业开工率有所上行,但受 环保限产趋严影响,高炉开工率明显回落, 工业生产仍存扰动. 资料来源:WIND,海通证券研究所 注:历年1-2月均为累计同比,19年3月为上中旬合计同比. 图 六大发电集团旬度发电耗煤同比增速(%)

10 图 工业用电量及同比增速 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 -15 -10 -5

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