PPT《项目可行性研究与评估》

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12 ?? n 建设期 投产期 稳产期 回收处理期 F(净现金流量) 一般投资过程4.2.2 资金的时间价值 资金的价值既体现在额度上,同时也体现在发生的时间上.例:有一个公司面临两个投资方案A,B,寿命期都是4年,初始投资也相同,均为10000元.实现利润的总额也相同,但每年数额不同,具体数据见下表:?

7000 1000

4 5000

3000 3

3000 5000

2 1000

7000 1 -10000 -10000

0 B方案 A方案 年末 4.2.3单利和复利 单利:只计本金利息,而利息不计利息.复利:除本金以外,利息也计算下个计息期的利息,即利滚利. ( ) F P ni P I = + = +

1 I P = n i P―本金 n―计息期数 i―利率 I―利息总额 F―本利和 例:第0年末存入1000元,年利率6%,4年末可取多少钱?(单利)

1240 1000*6%=60

1180 1000*6%=60

1120 1000*6%=60

1060 1000*6%=60

1000 0

4 3

2 1

0 年末本利和 年末利息 年末I=1000*4*6%=240 F=1000+240=1240 例:第0年末存入1000元,年利率6%,4年末可取多少钱?(复利) 1262.48 1191.02*6%=71.46 1191.02 1123.60*6%=67.42 1123.60 1060*6%=63.60

1060 1000*6%=60

1000 0

4 3

2 1

0 年末本利和 年末利息 年末本金越大,利率越高,年数越多时,两者差距就越大. 单利与复利的比较 我国银行对储蓄存款实行级差单利计算 例:某年某月定期存款利率 2.88 2.70 2.43 2.25 2.16 1.98 年利率% 五年 三年 二年 一年 6个月 3个月 存款种类 我国银行对贷款实行复利计算 例:年利率2.25%复利计算,存两年10000元本金到期可得本利和为 10000(1+0.0225)2 = 10455.06 若按两年单利2.43%计算,存两年定期本利和为 10000(1+2*0.0243) =

10486 4.2.4名义利率和实际利率 按单利计算,相当于只计息不付息, 例:存款100元,每月计息一次,月利率为1%,求一年后的本利和. 解: 按复利计算,相当于计息且付息, m =12 i = 12.68% (实际利率) (名义利率) 4.2.4名义利率和实际利率 m(一年内的)计息期数 名义利率 实际利率 其中 实际计息期利率 按复利计算一年内的利息额与原始本金的比值,即4.2.5资金等值计算 现在值(Present Value 现值): 未来时点上的资金折现到现在时点的资金价值.将来值(Future Value 终值):与现值等价的未来某时点的资金价值.折现(Discount 贴现): 把将来某一时点上的资金换算成与现在时点相等值的金额的换算过程年值(annuity ):表示每期末发生的现金流量的大小,可正可负. 4.2.5资金等值计算 例:定期一年存款100元,月息9.45厘,一年后本利和111.34元.这100元就是现值,111.34元是其一年后的终值.终值与现值可以相互等价交换,把一年后的111.34元换算成现在的值100元的折算过程就是折现:

1 = * + =

1 P F ni = + 111.34

12 0.00945

100 4.2.5资金等值计算 一次支付终值公式;

一次支付现值公式;

等额支付系列终值公式;

等额支付系列偿债基金公式;

等额支付系列资金回收公式;

等额支付系列现值公式;

4.2.5.1一次支付终值公式

0 1

2 3 n-1 n 年F=? P 公式推导: 设年利率i n

3 2

1 0 年末本利和 年末利息 年末F=P(1+i)n (1+i)n =(F/P,i,n)_____一次支付终值系数(Compound amount factor , single payment) 即n年后的将来值为: = P(F/P,i,n) 4.2.5.1一次支付终值公式 例:某工程现向银行借款100万元,年利率为10%,借期5年,一次还清.问第五年末一次还银行本利和是多少? 或F=P(F/P,i,n) F = P(1+i)n = (1+10%)5