PDF《上海锦江国际酒店发展股份有限公司 关于非公开发行 A 股股...》

1、降低资产负债率,提高抗风险能力 本公司酒店业务的发展战略是立足于有限服务酒店市场,顺应市场趋势和消 费者需求变化,引领有限服务酒店的发展方向,不断拓展有限服务酒店的区域布 局和丰富品牌体系,不断做强做优做大酒店业务,最终成为一家全球布局,具有 国际竞争力和品牌影响力的跨国酒店管理控股集团.为了实现发展战略,本公司 不断通过并购做大规模,以形成规模优势、发挥规模效应.2015 年初,公司成功 收购法国卢浮集团,卢浮集团立足于法国,在全球

46 个国家拥有超过 1,100 家酒 店,通过该项收购,公司在国际市场上作出了重要的战略布局.2015 年9月,公 司就战略投资铂涛集团签署了《股权转让协议》,铂涛集团覆盖国内

300 多个城 市,在中国华南、华中和西南地区具有相对优势,与公司形成较好的区域互补, 收购铂涛集团可以进一步提高公司在国内外市场的广度和深度.上述两项收购的 资金主要来源于境内外银行借款,因此公司的资产负债率随着收购的推进正在逐 步上升. 项目 2015年 9月30日2015年 6月30日2014年12月31日2013年12月31日2012年12月31日 资产负债率 (合并口径) 69.22% 68.20% 23.19% 38.15% 20.82%

2015 年6月以来,公司的资产负债率较以前年度有明显上升,主要是公司为 完成收购卢浮集团向银团融入借款 128,912.59 万欧元(以2015 年6月30 日汇率 折合人民币 885,616.61 万元)所致.在收购铂涛集团后,根据截至

2015 年6月30 日的备考资产负债表,公司的资产负债率将从 68.20%提高至 72.86%. 餐饮旅游行业上市公司

2015 年9月30 日的平均的资产负债率为 44.13%,发 行人的资产负债率显著高于行业平均水平,并且在使用本次非公开发行募集资金 偿还借款后,发行人的资产负债率依然较同行业上市公司略高.未来,随着公司 完成对铂涛集团 81.0034%股权的收购,资产负债率将进一步提升,所以公司需要

5 通过募集资金,保持相对安全的资产负债结构,夯实资本实力和抗财务风险能力.

2、降低财务费用,提升公司持续盈利水平 公司所属的住宿及餐饮行业属于资本密集型产业,资金需求量较大,公司通 过银行借款等方式融入资金,有息负债规模总体呈现上升趋势,增加了公司财务 费用.自2012 年以来,公司财务费用占营业利润的比重如下: 金额单位:万元 项目 2015年1-9月2014年度 2013年度 2012年度 财务费用 11,955.33 6,962.38 4,584.91 771.74 营业利润 64,216.19 63,409.72 46,970.77 44,469.15 财务费用占营业 利润的比重 18.62% 10.98% 9.76% 1.74%

2015 年1-9 月, 公司的财务费用占营业利润 18.62%, 超过以往三年平均水平. 公司利用银行借款进行并购,一方面扩大了公司市场份额并提升了公司竞争力, 另一方面也增加了公司还本付息的财务负担.通过本次发行募集资金用于偿还借 款后,公司有息负债规模将明显下降,财务费用也随之减少.公司拟使用非公开 发行募集资金偿还的借款本金大约为 451,818.08 万元,这些借款的年利率在 3.92%-5.04%之间,预计偿还借款将显著提升公司盈利水平.

3、增强公司持续融资能力,奠定未来业务持续扩张的基础 最近三年,公司对借款的依赖度有所增加,尤其是并购的资金主要由银行借 款来支持. 金额单位:万元 项目 2015年9月30日2014年12月31日2013年12月31日2012年12月31日 短期借款 521,978.36 80,000.00 133,000.00 - 长期借款 931,212.16 450.00 - - 借款合计 1,453,190.52 80,450.00 133,000.00 - 负债合计 1,845,329.13 263,491.08 270,226.34 112,692.10 借款占负债 的比例 78.75% 30.53% 49.22% -