PDF《实体企业金融投资的经济效应研究﹡》

Blundell 和Bond,1998) .再次,根据我国经济发展阶段的差异,考虑到次贷 危机前后,企业金融投资与经济增长之间的关系可能发生显著变化,故而以

2008 年为界,将 样本区间划分为宏观经济上升期(2000―2007 年)和下滑期(2008―2015 年)两个不同的经 济阶段,并在模型中通过引入时间虚拟变量与金融投资率的交互项作为解释变量,来体现金融 投资对经济增长的作用可能存在的阶段性特征.模型的构建如下: (1) 式中, 和 分别为第 j 个省在第 t 和t-1 年的 GDP 增长率, 表示第 j 个省在第 t 年金融投资率.另, 为时间虚拟变量,当年份 t 小于

2008 时, ;

当年 份t大于或等于

2008 时, .根据上述理论分析可知,物质资本投资率(I K ) 、技术资 本投资率(I T )对经济增长影响显著,因而也将其作为被解释变量引入方程中.向量 Zjt 是一 ........