PDF《2005 年华能国际电力股份有限公司第一期》

10 范各类风险的发生,尽可能降低本期融资券的兑付风险.同时,公司庞 大的资产规模、良好的资信水平和强大的融资能力也为今后的兑付提供 了有力的保障.

二、 电力行业相关的风险及对策 1. 政策性风险 国家宏观经济政策和电力产业政策的调整可能影响发行人的经营活动, 从而对发行人的经营业绩产生不利影响. 对策: 针对政策性风险,公司将一方面力争持续、稳定发展,扩大规模 实力和市场份额;

另一方面加强内部管理,降低成本,以增强竞争能力, 提高抵御风险的能力. 2.经济周期风险 电力企业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显,如果未来经济放慢 或出现衰退,电力需求可能减少,市场竞争可能加剧,对发行人的盈利 能力产生不利影响. 对策:虽然电力行业受经济周期的影响比较明显,但近年来我国经济持 续快速增长,使电力需求始终保持了较快的增长速度.发行人将通过扩 大资产和业务规模,增强竞争优势和市场份额,进一步加强管理,控制 成本,加强市场营销,继续保持同各电力公司的良好合作关系等措施来 提高企业的竞争力,努力降低经济周期波动对发行人盈利能力的影响. 3. 燃料成本上升的风险

2004 年全国电煤供应紧张,价格持续攀升,电煤质量下降,库存不足, 燃料市场出现的前所未有的变化对发电企业十分不利,给公司安全稳定 发电带来了严重影响,给经营工作造成了很大困难. 对策:面对煤炭市场的严峻局面,公司及时制定了相关近期和中长期措

11 施确保煤炭长期、稳定、有效供应,包括依靠政府出台电煤价格的临时 干预措施;

加强与国有大型煤炭和运输企业的合作;

加强燃料管理力度、 全力提高计划合同的兑现率;

确保所有电厂不发生因缺煤停机的现象、 努力做到稳发满发;

公司还积极探索了 统一采购、统一调配、统一结 算 的燃料管理新模式,与神华等多家国有和地方大型煤炭企业签订了 3―5 年的中长期供煤合同,初步建立了煤炭供应的主渠道.此外,煤电 联动政策的具体实施方案已经由国务院批准,5 月份开始执行,公司平均 结算电价有所提高,有助于缓解公司目前所面临的燃料成本不断上涨的 压力.

三、 发行人相关的经营风险 1.同业竞争风险 由于电力行业的特殊性,本公司与直接控股股东华能开发公司和间接控 股股东华能集团公司两家关联企业在开发建设新电厂及现有运营电厂经 营方面存在同业竞争.此等同业竞争如处理不当,将对本公司的生产经 营和投资者的利益带来不利影响. 对策:作为五大国有独立发电商之一华能集团公司的子公司,华能国际 的发展得到了母公司的全力支持, 华能集团公司承诺在转让其电力资产、 权益及开发电力项目时,华能国际具有优先选择权.华能国际以其先进 高效的发电设备和技术、雄厚的资金实力和再融资能力,加上规模化经 营和良好的电厂地理分布,及其规范、优秀的管理和具有丰富经验的管 理层,在激烈的市场竞争中呈现强大的优势和强劲后力. 2. 业务结构单一风险 本公司主要从事电力开发与生产,主营业务收入全部来自售电收入.虽 然公司认为单一的业务有利于公司专业化经营,但是如果电力市场发生 不利于本公司的变化,业务单一则有可能成为本公司的经营风险. 对策:对于业务单一可能给公司带来的经营风险,本公司认为目前我国 的人均电力消费仍处于较低的水平,电力工业作为基础产业是国民经济