PDF《跟踪评级说明》

短期融资券跟踪信用评级报告

2 跟踪评级说明 根据公司

2011 年度第二期短期融资券信用评级的跟踪评级安排, 大公对公司的近期经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集 和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论.

发债主体 华电集团成立于

2002 年12 月,是在原国家电力公司部分企事业 单位基础上组建的国有企业,是电力体制改革后国务院批准成立的中 央直属五大发电集团

1 之一.截至

2011 年9月末,公司注册资本

120 亿元.公司经营范围为电源的开发、投资、建设、经营及管理;

组织 电力(热力)生产、销售;

电力工程、电力环保工程的建设与监理;

电力及相关技术的科技开发;

电力设备制造与检修.截至

2011 年9月末,公司拥有

19 个分公司、387 家子公司(包括

5 家A股上市公司) , 电力资产分布在全国

27 个省、自治区和直辖市. 截至

2011 年9月末,公司可控装机容量达到 9,163.74 万千瓦, 同比增长 931.23 万千瓦,其中火电 7,350.15 万千瓦,水电 1,543.09 万千瓦,风电 267.36 万千瓦.2011 年1~9 月,公司发电量和上网电 量分别为 3,121.32 亿千瓦时和 2,892.65 亿千瓦时,分别同比增长 18.78%和18.31%,发电设备平均利用小时为 3,458 小时,同比增长了

118 个小时. 经营与管理

2011 年以来,国民经济继续保持平稳增长带动了我国电力需求的 增长,电力生产企业仍将面临较大发展空间

2011 年以来, 国民经济保持了平稳发展带动电力需求的增长.

2011 年,国内生产总值、工业和重工业增加值的增速分别为 9.7%、10.7% 和14.3%.同期全社会用电量 46,928 亿千瓦时,同比增长 11.7%,其 中工业用电量为 34,633 亿千瓦时,同比增长 11.8%,重工业用电量同 比增长 12.4%.同期,全国发电量 47,217 亿千瓦时,同比增长 11.7%, 供电煤耗

330 克/千瓦时,比上年下降

3 克/千瓦时.全年电力供需总 体平衡,但部分地区高峰时段仍出现一定的电力缺口.

2011 年末,全国电力装机容量 10.56 亿千瓦,同比增长 9.3%,其 中新增装机容量 9,041 万千瓦,全年 6,000 千瓦级以上电厂发电设备 平均利用小时数将达 4,731 小时,较2010 年同期增长了

81 小时,电 力供应能力进一步增强.

1 中央直属五大发电集团为中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国国电集团公司、中国华电集团公司、中 国电力投资集团公司. 短期融资券跟踪评级报告

3 总体来看,2011 年以来,国民经济继续保持平稳增长带动了我国 电力需求的增长,预计未来我国电力需求继续呈上升趋势,为电力生 产企业带来较大的发展空间.

2011 年公司主营业务收入增长较快,仍以电、热力业务为主;

电 煤价格上涨导致电力业务对毛利润贡献下降,非电、热力业务对公司 利润的贡献增加 公司主要从事电源的开发、投资、建设、经营及管理,电力销售 收入仍是公司主营业务收入的主要来源.

2011 年1~9 月, 公司主营业 务收入和毛利润增长较快, 分别同比增长 26.38%和24.58%.

2011 年1~

9 月,公司主营业务收入仍以电热业务为主,占比与

2010 年同期的 87.80%相比变化不大.受电煤价格上涨影响,公司电力销售业务毛利 率同比下降 1.94 个百分点. 表12008~2010 年及

2011 年1~9 月公司主营业务收入及利润情况(单位:亿元、%) 项目