PDF《跟踪评级说明》

2011 年前三季度的经营处 于亏损状态,营业利润和利润总额分别为-15.83 亿元和-4.00 亿元. 预计未来 1~2 年,电煤价格仍将保持在高位波动,火电生产企业 仍面临较大的成本压力. 公司继续加强煤炭资源控制力度, 煤电一体、路港配套、产业集 群 的发展格局有利于电煤的跨区域调运,降低燃料成本 子公司华电煤业集团有限公司(公司控股 51.28%)专门负责华电 集团系统内的电煤供应和燃料管理,有利于提高公司电煤采购谈判能 力和运输调度协调能力.此外,为增强电煤自我保障能力,2010 年公 司继续按照产业链上下游延伸的理念,推动 煤电一体、路港配套、 产业集群 的发展格局的形成,即在加大煤炭资源开发力度,提高煤 炭自给率的同时,适度发展铁路、港口、物流等配套产业. 公司继续加快在产煤大省的煤电运一体化发展,2009 年12 月27 日,公司第一座自主开发建设的千万吨级现代化不连沟煤矿顺利投入 试生产,

2010 年9月正式转入生产期, 最高日产原煤达 2.65 万吨,

2010 年, 不连沟煤矿生产煤炭

505 万吨,

2011 年1~9 月生产煤炭

764 万吨. 山西肖家洼、陕西隆德、陕西榆横、新疆西黑山、淖毛湖等特大型煤 矿正在加快推进. 截至

2010 年末,公司拥有煤炭资源储量

226 亿吨,参控股已投产 煤矿产能达到 1,315 万吨/年,煤炭产量

931 万吨.2011 年9月末,公 司控股煤炭产能进一步提升至 1,342 万吨/年,煤炭产量 1,275 万吨. 随着在建拟建项目的陆续投产,公司煤炭产能将逐步释放,煤炭供应 能力将大幅增强. 预计

2012 年公司将新增煤炭资源开发权 3,600 万吨, 较2011 年翻一番. 另一方面,公司继续加快铁路、港口、物流等配套设施的建设步 伐,推进产业延伸.公司投资的福建华电可门储运中心于

2009 年正式 投入运行,其中

10 号泊位已建成福建省最大的

15 万吨级散货卸船码 头,11 号泊位建成了

5 万吨级的散货装船码头,两码头合计年设计吞 吐能力达到 1,800 万吨;

参与了石太、乌准和国家第三运煤大通道蒙 冀铁路建设;

2009 年,内蒙古电煤至山东邹县、新疆至青海大通等铁 路运输通道正式开通, 华电煤业集团有限公司实现了跨区域电煤调运.

2013 年公司的总体目标是:取得铁路运力 5,000 万吨,码头吞吐能力 5,000 万吨,船舶运力

60 万载重吨. 综合来看,公司推动 煤电一体、路港配套、产业集群 的发展 格局的形成,综合运用跨区域调运,科学调整采购和储存策略,最大 短期融资券跟踪评级报告

7 程度地降低燃料成本. 财务分析 公司提供了 2008~2010 年和

2011 年前三季度财务报表.大信会 计师事务所对公司 2008~2010 年财务报表进行了审计, 出具了标准无 保留意见的审计报告.公司

2011 年前三季度财务报表未经审计.

2011 年,随着电力业务投资的增长,公司资产规模增长较快,资 产仍以非流动资产为主

2011 年公司继续加大电力业务的投资,电源建设项目增多,公司 资产规模增长较快.截至

2011 年9月末,公司总资产为 5,136.88 亿元,同比增长 25.00%,且仍然以非流动资产为主.2009~2010 年末及

2011 年9月末,公司非流动资产占总资产比重分别为 91.17%、89.36% 和87.93%,有所下降. 公司流动资产主要由货币资金、应收账款和存货构成,截至