PDF《区域性“全产业链”肉食加工企业》

一、公司概况: 全产业链 肉食加工企业.1

(一)基本情况

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(二)公司股权结构

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(三)公司主营业务分析

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二、公司财务分析及同行业比较

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(一)盈利能力分析

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(二)偿债能力分析

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(三)营运能力分析

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(四)期间费用分析

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三、募投项目分析:增加生猪自给率,扩建低温肉制品.10

四、盈利预测.11

五、风险提示.12 龙大肉食(002726)新股分析报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 插图目录图1:公司 全产业链

1 图2:公司股权结构及控股公司

2 图3:公司生猪供应模式.2 图4:公司营业收入构成情况.3 图5:公司毛利构成情况.3 图6:2013 年公司营业收入构成

3 图7:2013 年公司毛利构成.3 图8:公司营业收入变化趋势.4 图9:公司毛利变化趋势.4 图10:生猪养殖产能、产量.5 图11:生猪屠宰产能、产量.5 图12:冷鲜肉产销量及销售收入(吨/万元)5 图13:冷鲜肉业务情况(百万元/5 图14:冷冻肉产销量及销售收入(吨/万元)6 图15:冷冻肉业务情况(百万元/6 图16:熟食制品产销量及销售收入(吨/万元)6 图17:熟食制品业务情况(百万元/6 图18:公司及可比公司 ROE.7 图19:公司及可比公司 ROA.7 图20:公司及可比公司销售净利率.7 图21:公司及可比企业资产负债率.8 图22:公司及可比企业流动比率

8 图23:公司及可比企业速动比率

8 图24:公司及可比公司存货周转率.9 图25:公司及可比公司应收账款周转率.9 图26:公司及可比公司的期间费用率

9 图27:公司销售费用变化情况(万元/9 图28:公司管理费用变化情况(万元/10 图29:公司财务费用变化情况(万元/10 表格目录表1:本次公开发行募投项目情况.10 表2:募集资金投资项目效益分析.11 表3:公司盈利假设.11 附:财务预测表(单位:百万元)13 龙大肉食(002726)新股分析报告 请务必阅读正文后的免责声明部分

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一、公司概况: 全产业链 肉食加工企业

(一)基本情况 龙大肉食(002726.SZ)成立于

2003 年,主要从事生猪养殖,生猪屠宰,冷鲜肉、冷 冻肉、 熟食制品的生产加工及销售, 是我国农业产业化龙头企业, 目前已发展为集种猪繁育、 饲料生产、 生猪养殖、 屠宰分割、 肉食品加工及销售以及食品安全检测为一体的 全产业链 肉食加工企业.公司的 全产业链 模式能够有效地从根源上控制食品安全,实现标准化规 模养殖,控制养殖成本,提高企业经营效益.为扩张生产规模,公司于

2014 年6月10 日发 布了招股说明书意向书,拟公开发行不超过

5460 万股,并将所募集资金用于建设年出栏

31 万头生猪养殖 (2.85 万吨优质自养猪肉产品) 项目及

6000 吨低温加工肉制品新建项目.

2013 年,公司实现营业收入 3,158.33 百万元,同比增长 24.35%,实现归属于母公司的净利润 116.25 百万元,同比增长 8.95%. 图1:公司 全产业链 数据来源:公司招股意向书、西南证券整理

(二)公司股权结构 公司实际控制人为宫明杰和宫学斌,两人直接控制龙大集团 74.51%的股份,并同时控 制公司第三大股东银龙投资 26.96%的股份.其中,龙大集团为龙大肉食的控股股东,持有 龙大肉食 62.45%的股份, 银龙投资则持有龙大肉食 10.88%的股份. 公司控股股东龙大集团 成立于

1993 年,主要从事蔬菜种植、种猪繁殖、食品加工、木器制造、包装生产等等.2009 年11 月,日本大型商社伊藤忠向公司投资资 1.60 亿元,2010 年3月增资 7275.45 万元, 至此,伊藤忠成为公司第二大股东,持有公司 26.67%的股份. 公司共拥有