PDF《区域性“全产业链”肉食加工企业》

2013 年的 年复合增长率为 14.15%,表明公司毛利率在逐年下降.从成长性指标来看,公司营业收入 增长率在

2011 年触底之后,2012 年开始大幅反弹,2013 年保持了增长态势,营业收入增 长率达 24.35%, 而毛利增长率的变化趋势相对于营业收入增长率的变化存在滞后效应,

2012 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

2009 2010

2011 2012

2013 其他 熟食制品 冷冻肉 冷鲜肉 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

2009 2010

2011 2012

2013 其他 熟食制品 冷冻肉 冷鲜肉 冷鲜肉 72.58% 冷冻肉 17.19% 熟食制品 8.24% 其他 1.99% 冷鲜肉 57.32% 冷冻肉 14.49% 熟食制品 24.41% 其他 3.79% 龙大肉食(002726)新股分析报告 请务必阅读正文后的免责声明部分

4 年触底之后

2013 年反弹至 18.84%,这表明尽管公司业务的规模成长性较高,但是盈利的成 长性有待加强. 图8:公司营业收入变化趋势 图9:公司毛利变化趋势 数据来源:WIND、西南证券........