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2012 年年年年2月月月月17 日日日日全球主要指数表现 全球主要指数表现 全球主要指数表现 全球主要指数表现 收市价 收市价 收市价 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌% 年初至 年初至 年初至 年初至 今升跌 今升跌 今升跌 今升跌 % 恒指 21,277 -0.

41 15.42 国指 11,577 -0.93 16.51 上A2,469 -0.42 7.16 上B232 -0.12 7.73 深A966 -0.28 6.51 深B624 -0.05 9.97 道指 12,904 0.96 5.62 标普

500 1,358 1.10 7.99 纳指 2,960 1.51 13.62 英国富时

100 5,885 -0.12 5.62 法国 CAC 3,393 0.09 7.39 德国 DAX 6,752 -0.09 14.47 主要商品及外汇价格表现 主要商品及外汇价格表现 主要商品及外汇价格表现 主要商品及外汇价格表现 收市价 收市价 收市价 收市价

3 个月 个月 个月 个月 升跌 升跌 升跌 升跌% 年初至 年初至 年初至 年初至 今升跌 今升跌 今升跌 今升跌 % 布兰特 120.11 7.36 11.86 期金 1,728.10 0.37 10.51 期银 33.45 5.47 20.14 期铜 8,300.00 7.37 9.21 日圆 78.89 -2.42 -2.51 英镑 1.58 0.29 1.66 欧元 1.31 -2.43 1.31 bps 变动 变动 变动 变动

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10 年孳息 1.93 0.02 -0.18 恒生指数一年走势图 恒生指数一年走势图 恒生指数一年走势图 恒生指数一年走势图 16,000 17,000 18,000 19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000

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1 2 国企指数一年走势图 国企指数一年走势图 国企指数一年走势图 国企指数一年走势图 8,000 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000

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2 月20-22 日 分析员路演 C 房地产行业 今日焦点 今日焦点 今日焦点 今日焦点 周大福珠宝 周大福珠宝 周大福珠宝 周大福珠宝 (1929.HK) C 消费行业 消费行业 消费行业 消费行业 买入 买入 买入 买入 珠宝业皇者 珠宝业皇者 珠宝业皇者 珠宝业皇者;

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首次覆盖 首次覆盖 首次覆盖 首次覆盖 给予 给予 给予 给予「 「 「 「买入 买入 买入 买入」 」 」 」评级 评级 评级 评级 首次覆盖 首次覆盖 首次覆盖 首次覆盖 评级:买入 买入 买入 买入 现价:HK$13.5 目标价:HK$16.5 潜在增幅:22% 我们首次覆盖周大福珠宝,给予「买入」评级及 16.5 港元的目标价 (对应 FY12E 18.8 倍的市盈率,较其他消费股的平均市盈率高 25%).中国及香港的 珠宝市场具有庞大的增长潜力,我们预期周大福将大幅受惠.领先的品牌地 位、强大的销售网络及采购能力,以及完善的垂直整合经营模式公司带来 独特优势.此外,预期中国及香港在 2010-2015 年珠宝零售收入的复合年增 长率达到 39%,进一步支持公司的业务增长.我们预期周大福的同店销售增 长及销售网络扩张 (FY12-14E 的新店增长分别 21%/16%/12%)会带动收入 增长 (FY12E 收入增长 65%;