PDF《南方泵业》

2011 年5月18 日 南方泵业

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图表 10.2007-2010 年上半年不同营销方式占比 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2007年2008年2009年2010年上半年 直销 经销 资料来源:中银国际研究、公司资料 海外市场保持稳定 2007-2010 年公司外贸出口比例基本保持稳定,大约占销售收 入10%左右.公司是在海外市场拥有自主知识产权、自主品 牌泵产品的企业之一,目前已在印度、马来西亚、新加波及 马德里协定国注册了商标,为进一步打开国际市场奠定了基 础.

图表 11.2007-2010 年公司主营业务分地区比例 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

2007 2008

2009 2010 国内地区 国外地区 资料来源:中银国际研究、公司资料

2011 年5月18 日 南方泵业

8 募投项目:产能翻番,满足成套设备需求 目前公司年生产

20 万台不锈钢离心泵, 还不能批量生产成套 供水设备.本次募投项目投产之后,公司产能将大幅扩张. 至项目全部投产,公司将可每年生产不锈钢冲压焊接离心泵

40 万台,在目前的基础上翻了一倍.供水设备产能将达到每 年生产 2,000 套,规模生产将有利于降低生产成本,提高毛 利率.另外由于国内技术落后,海水淡化系统中的高压泵市 场一直被国外企业占有,公司海水淡化高压泵研发项目投产 后,有望实现小规模生产,形成进口替代.

图表 12.募投项目情况 序号 项目名称 项目总投资(万元)

1 年新增

20 万台不锈钢冲压焊接离心泵生产线技改项目 20,525

2 年产

2000 套无负压变频供水设备建设项目 5,87

0 3 海水淡化高压泵研发项目 4,492 资料来源:公司数据,中银国际研究

2011 年5月18 日 (星期三) 中银国际证券有限责任公司――璞玉共精金

9 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点.该证券分析师声明,其本人或其关联人士都没有担任本报告 评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;

也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益;

本报告评 论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向其本人或其关联人士提供与本报告有关的任何补偿或 其它利益. 中银国际证券有限责任公司声明,其员工均没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人 员;

在本报告发布前的十二个月内,与本报告评论的上市公司不存在投资银行业务关系;

本报告评论的 上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向中银国际证券有限责任公司提供与本报告有关的任何补偿 或其它利益. 根据中国证券监督管理委员会《发布证券研究报告暂行规定》等法律法规和监管规定,中银国际证券有 限责任公司确认以下事项:在本报告首次发布时,中银国际证券有限责任公司证券自营账户持有本报告 评论的上市公司股份未达到/或超过该上市公司已发行股份的 1%. 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向客户发布. 本报告内含保密信息,仅供收件人使用.阁下作为收件人,不得出于任何目的直接 或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人,或将此报告全部或 部分内容发表.所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券有限 责任公司或其附属及关联公司(统称 中银国际集团 )的商标、服务标记、注册 商标或注册服务标记. 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,并未考虑到任 何特别的投资目的、财务状况或特殊需要,不能成为或被视为出售或购买或认购证 券或其它金融票据的要约或邀请,亦不构成任何合约或承诺的基础.中银国际证券 有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者.本报告的内 容不构成对任何人的投资建议,阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客 户.阁下收到........